三、货币市场利率与收益率曲线阶段性变化显著

　　2009年，货币市场利率低位运行，大致可分为两个阶段：第一阶段为年初至6月份，货币市场利率在0.9%至1.2%的利率区间内小幅波动。第二阶段为7月份至年底，货币市场利率再次呈现阶段性宽幅波动，特别是新股恢复发行，股票市场对货币市场利率的影响再次显现，大额新股发行冻结资金与货币市场利率阶段性波动相伴，货币市场利率波幅加大，如7月中下旬7天拆借加权平均利率最高为2.12%，最低为1.29%，波幅超过80个基点。全年来看，12月份同业拆借加权平均利率为1.25%，比1月份上升35个基点；12月份质押式回购加权平均利率为1.26%，比1月份上升36个基点。

　　银行间市场国债收益率曲线整体上移，其中中长端收益率曲线呈现陡峭化上移。全年来看大致可分为三个阶段：第一阶段为年初至6月份，收益率曲线呈现陡峭化趋势，短端下行而中长端上升。第二阶段为7至8月份，收益率曲线整体上移并呈现平坦化趋势。第三阶段为9月份至年底，收益率曲线再次呈现陡峭化变化，短端下行而中长端上升。