大成基金股票投资部副总监施永辉：虎年投资环境极复杂

　　时代周报：你如何看虎年股市？

　　施永辉：展望2010年，中国股市将一直会困扰在经济增长和政策退出预期之间，各市场参与者特别是机构投资者之间的博弈也会进一步使得震荡加剧。这种形势下，虎年将是投资环境极其复杂的一年。由于市场经历政策紧缩预期出现调整后，逐步呈现出下跌筑底特征，因此我们判断，新的一年里，大盘震荡将成为常态，主题投资机会较多。

　　时代周报：你对宏观经济政策走向作何判断？

　　施永辉：政府政策基本取向不变：保持宏观经济政策的连续性和稳定性。但是适当进行微调，根据新形势和新情况，着力提高政策的灵活性和针对性，特别是处理好经济较快发展、调整经济结构以及管理通胀预期三者之间的关系。宏观经济政策将从“非常条件下”的“非常措施”向“正常状态下”的“正常政策”有序平稳过渡。

　　时代周报：你看好哪些板块和行业？

　　施永辉：从中长期趋势来看，中国居民在人均收入超过3000美元后，基本到了消费升级、消费加速阶段，同时我国经济通过扩大内需调整经济结构，受益于有利的人口结构以及收入分配更加倾向家庭部分、政策鼓励消费等因素，我国消费企业的增长将会出现加速增长的态势，因此消费股将出现2010年极为关键的投资机会。

　　投资主题方面，区域经济将是一个重要的方面，其中中国区域经济调整中出现的亮点，如华东、华南地区的消费升级，华中地区的产业转移，西部、东北地区的基础设施建设等都会出现好的投资机会，其中比较明确的主题有世博会、新疆和西藏建设规划。

　　时代周报：你认为2010年的投资策略应如何调整？

　　施永辉：从风格上看，2010年最重要的风险收益在于质差中小盘股价值回归时，低估值大盘股的阶段性表现，特别是融资融券和股指期货正式推出前后对市场风格投资的影响。考虑到市场波动风险的加大，投资策略上也要加强从关注指数和市场逐步向精选个股的转变。

　　2010年将是养精蓄锐之年，市场在这一年里的结构变化将具有承上启下的投资意义。我们要倍加珍惜市场给出的这段震荡期，使得我们有充裕的时间去找寻和挖掘那些具有长期丰厚回报的企业。多年的教训启示我们，管理上保持一致性、可复制性、远见、卓越的执行力、坚持不懈的毅力以及能及时纠正错误的企业最终成为了市场利润的收获者，而那些只享受行业成长却不提升管理能力的企业注定只是流星。

　　时代周报：虎年的市场，你比较担心的地方在哪里？

　　施永辉：市场目前实际存在很多不确定因素，全球经济复苏的反复性，各国政府在经济复苏过程宏观政策的博弈，以及由于货币政策的变化带来的全球金融市场资金流动带来的区域市场估值变化等等。这些因素很大程度上会影响投资人的心态以及其投资行为，而这些行为及其后续反应将是很难确定的。