资产配置总策略:
通胀配股通缩买债
日益高企的CPI数据,正令通货膨胀成2010年的焦点话题。诸多媒体与经济学者,都将通胀因素称为2010年经济的最大威胁。富国基金举办的2010年理财调查亦显示,逾78%的网民,心忧资产缩水,将跑赢物价指数列为今年的理财目标。
那么,如何才能“跑赢”CPI?投资者是时候调整下自己的投资策略了。专家表示,就我国经济而言,在通胀周期中,尤其是通货膨胀初期,股票市场的整体收益率显著为正,大大超越通货膨胀率。所以,在大类资产配置上,通胀周期——加大股票资产配置,通缩周期——适度配置债券资产,是有效的资产配置策略。对应于基金投资,投资者可加大对行业轮动风格的偏股型基金产品的配置。
股票基金:
过往15年战胜通胀本金翻10倍
历史数据显示,经济上升时的股票投资是对抗通胀的有效手段。
“作为一种货币现象,投资人不必谈通胀而色变。”富国通胀通缩基金拟任基金经理宋小龙称,在A股市场上,投资与通货膨胀呈现了一定程度的正相关。尤其在经济上升的温和通胀期,如2007年,随着CPI的攀升,股票市场亦表现不俗。而长期来看,通胀也无法避免。数据显示,1990年1月至2009年12月间,我国CPI的月平均值为4.81%。
以上证指数过去十五年为模拟投资对象,以其1994年12月31日收盘点位647.87为基数,当天模拟基金成立基金净值为1元,至2009年12月31日收盘3277.14点,过去15年上证指数年平均复合收益率(计算不包含手续费)达11.41%。以100万投资股票型基金,年均收益率11.41%来计算,并考虑3%的年通胀率,据测算,30年后,100万财富增值到1053万,翻了10倍有余。
而如果将这100万存入银行,按照目前的一年期定存利率2.25%计算, 30年后这笔财富的购买力不仅没有增值,反而只相当于30年前的80.31万[100×(1+2.25%)30/(1+3%)30],缩水了近20万。
建议:
增加“防通胀”品种
宋小龙表示, 伴随着通胀通缩等经济周期的变化,A股市场将呈现显著的行业轮动特征。通胀预期抬头意味着经济复苏,可关注长周期的行业,比如去年,包括有色、煤炭等上游资源类行业有着不错的市场表现。而低通胀高增长,为投资创造了良机,可关注价格变化敏感的上中游行业,以及金融地产行业。
结合基金四季度季报持仓情况,国金证券基金研究基金张剑辉建议,从结构性机会角度出发,可侧重关注嘉实主题、银华和谐主题、景顺长城内需增长、华宝兴业宝康消费品、嘉实研究精选、国泰金鹰、广发聚瑞、易方达积极成长、富国天瑞、富国天惠、易方达中小盘等基金。
债券基金:
预期年化收益率3%~5%
随着2010年一季报出炉,各类基金一季度收益已“水落石出”。一季报成绩表明债基市场在虎年一路走强。
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