根据银河证券基金中心数据显示，截至3月31日，今年一季度，在各类股票方向基金均录得平均负收益地同时，所有“一级债基”平均净值增长率为2.23%，成为整体表现最好的基金类型。

　　据WIND资讯统计，截至一季度末，最近一年收益率最高的一级债基收益“冠军”华商收益增强基金超过12%。

　　从近一年的收益情况来看，收益表现较好的债券基金明显跑赢CPI，不过，在加息预期下，债券基金略失“避风港”的作用。对于第二季度债市走向，华商收益增强基金经理毛水荣表示，货币政策趋紧已成定局，加息和通胀预期使得债券价格面临下跌的风险。而对今年债券基金的收益，国金证券基金研究中心张剑辉判断，新股申购型债券型基金预期年化收益率为3%～5%。略高于全年预期的CPI涨幅。

　　建议：

　　关注信用债等持仓适度债基

　　专业人士对此建议，基于对未来经济复苏前景的良好预期，2010年债券市场的投资机会仍以信用债为主，因信用债票面利率较高，抗通胀能力较强，信用利差依然可以维持在较小的幅度之内。

　　在目前的市场状况下，国金证券基金研究基金张剑辉建议，阶段关注嘉实超短债、上投纯债等债券——完全债券型基金以及在信用类债券等持仓适度且历史业绩持续稳定优秀的债券——新股申购型产品，如中银稳健增利债券基金、富国天利增长基金、建信稳定增利基金、鹏华普天债券基金、广发增强债券基金、华富收益增强债券基金等。

　　好买基金研究中心则建议，近期，纯债基金投资者可适当获利了结，重点关注超额收益获取能力强的偏债基金。

　　分级基金：

　　“类浮息债”份额

　　收益远超一年定存

　　对于偏好低风险、追求稳健的投资者而言，眼下正时兴的部分分级基金的低风险份额将在几乎低风险的情况下，可以给投资者带来显著超过一年期存款的收益。这类低风险份额约定的年基准收益率将随着1年期同期银行定期存款利率的涨跌而相应涨跌，类似浮息债，可以作为理想的定期存款替代品。

　　建议：

　　分清单利复利

　　银华稳进份额和双禧A份额的约定年收益均大幅超越目前市场上的大部分。

　　固定收益类产品的收益，目前，银行三年期整存整取的年利率为3.33%，即使是五年期的整存整取年利率也仅为3.6%，现在市面上三年期信用债、企业债，年收益率则不足4%。

　　在目前加息预期大背景下，“类浮息债”的分级基金份额如银华稳健将在每年初根据当时利率水平调整基准收益，收益随加息“水涨船高”。在通胀预期背景下，这一设计使其成为有效对抗通胀的工具。值得注意的是，有“类浮息债”特征的分级产品，收益分配周期并不相同，会对收益产生影响。如，国联安双禧的分配周期是3年，双禧A约定的“一年期定存+3.5%”的收益为单利，而银华深证100的分配周期则是1年，一年分配一次，因此银华稳健 “一年期定存+3%”的约定收益已属复利。(吴倩)