三本土乳企最有可能先上市

　　“燕塘上市的想法比风行要早，风行只是在去年年底重组时政府方面给了地和钱，因此提出以奶业为支柱，并更名为风行发展集团。但从硬件和业绩来看，还是燕塘更胜一筹。”王丁棉分析认为，燕塘在连续3年盈利等方面达到了上市要求，也有意识地进行上市前的基础准备，包括2007在湛江建立分厂，2009年以3000万收编汕头的太阳宝，实现以广州为中心、东西两翼展开的布局，减少了运输成本和乳品新鲜度的折损。

　　记者从燕塘股权招标公告上看到，燕塘2008年营业收入一度降至3.11亿，净利润只有805万，而去年则恢复到4.78亿，净利润2141万。从今年一季度的情况看，营业收入8933万，但盈利方面似乎改观更明显，净利润高达1505万。

　　王丁棉分析认为，1998年的时候，燕塘、风行、香满楼三大家销售额都在七八千万间，彼此相差不超过1000万，但1999年燕塘进行了车间改造，2004年全部改造后实现了从100吨到300吨的日加工能力的提升。去年实际日加工能力在200吨左右，一年总产7万吨。“而风行总产在1.2万-1.3万吨，主业1个多亿，但因为与香港维记合作，风行只占三成左右股份，基本全部承包委托给对方管理，每年有400万左右的定额利润，所以整体盈利状况不错。”洪佳告诉记者。

　　据王丁棉透露，除这三大家外，广东其他乳企还暂无上市的打算。其中深圳晨光的年营收在9亿-10亿，但饮料要占半壁江山，乳业在4亿左右，是燕塘之后的第二大。“而晨光作为一家传统国企，目前遭遇搬迁问题，已在博罗建奶源基地，壮年牛已实现了搬迁，产奶母牛还在等待赔偿。目前暂时不会考虑上市问题。”此外，记者了解到，深圳绿雪一直坚持做高端发酵的卡士奶，盘子约1个亿，多年业绩稳定，但受原料和定位限制难以进一步做大。而广州火炉山的强兴牛奶厂、原与江西英雄乳业合作的梅州客乡乳业、以3000万把惠州的慧明拿下的深圳多牧多都尚未形成足够的可冲击上市的规模。

　　粤乳企冲击全国须改变产品结构

　　“上市要有三年准备期，目前广东奶业还没有一家开始排期，准备上市的十多家公司主要集中在商业和工业。”王丁棉称，目前广州本土乳业的上市意愿若可实现，将在奶源建设上起到很大的推动作用。

　　“整个广州才17500头牛，风行2008年前有4000头，去年将个体养殖户的900头收购过来，现在约有5000头，再从其他个体养殖户处收1500头牛的奶。其他1.1万头主要由燕塘和广州光明分。此外，燕塘还要从福建、湛江、广西再购奶，香满楼自己没有养牛，要从福建、惠州、清远等地购原奶。”洪佳告诉记者，整个广东的 奶 源 始 终处于不足状态 ，整 个 梅州只有不到600头牛，其中梅州客乡约有400多头，汕头本地则主要是靠澳士兰牧场供奶，广州经常从博罗、清远、贵州等地购奶。

　　王丁棉则进一步透露，燕塘在粤西的5000头牛的奶源基地正在基础建设中，7月全部设备将可以到齐安装，年底可交付使用。“乳业发展纲要中，自产奶源多少是关键因素，因此养牛对于广州本地乳企来说显然是重中之重。此前，燕塘在一个有1500头牛的牧场中占25%股份，年底新牧场交付之后，虽然不能马上实现5000头的满载，但明年应当就可以看到初步效果。”

　　“去年有美国方面的资金在广州寻找乳业收购目标，可能会成为这次燕塘的接盘对象。”洪佳向本报透露，从招标门槛看，燕塘本次吸纳产业外资本的最基本想法还是卖点股份出去，并实现高管持股。“养5000头牛需耗资6000万到1个亿，刚好可以利用风投手中的活钱贴补一下。”