人民币升值预期弱化

　　去年下半年以来，随着全球经济形势的探底回升以及我国出口形势的不断好转，市场上对人民币升值的预期一度抬头。

　　人们习惯于参照境外NDF市场上美元对人民币的走势来判断人民币升值预期的变动情况。数据显示，2009年8月14日的一年期美元/人民币NDF报1美元对人民币6.8115元，与当日美元对人民币中间价6.8328相差无几。而此后，NDF市场上美元对人民币汇率便一路下行，至2010年4月30日，一年期美元/人民币报6.6146，显示投资者预期1年后人民币对美元升值3.2%。彼时，许多机构和分析人士纷纷预期，人民币对美元重启升值的步伐日益临近。

　　而在上周，这一预期明显扭转。上周是5月份的第一个交易周，一年期美元/人民币NDF连涨5天，并在5月7日创下2009年9月30日以来的新高，报6.7160，显示投资者预计一年后人民币的升值幅度已降至1.65%。

　　- 记者观察

　　要有打持久战准备

　　□本报记者 明金维

　　欧盟、国际货币基金组织和主要西方经济体的中央银行5月9日夜里到10日凌晨，联合采取行动，重拳迎击希腊债务危机，但救援效果目前还难以判断。尽管如此，回顾过去几个月希腊债务危机逐步升级和蔓延的全过程，我们可以得到诸多启示：应对危机要有打“持久战”的准备、要采取果断且强有力的政策，还要加快金融监管改革步伐。

　　首先，面对当前国际金融危机，各国政府、企业、投资者和消费者，都必须做好打“持久战”的准备。从2007年夏美国次贷危机爆发，到2008年9月15日雷曼兄弟公司破产引发国际金融危机，再到2009年年底希腊债务危机爆发。过去两三年，国际金融和经济形势可谓一波三折。在此期间，从全球金融市场来看，形势虽然时有稳定、好转甚至大幅反弹迹象，但每每又被新的冲击所左右。应对百年一遇的国际金融危机，显然是一场历时几年的“持久战”。当前国际金融和经济形势异常复杂，切忌轻言危机已经过去，而应对各种潜在的风险和挑战做好心理上和政策上的双重准备。

　　其次，危机之前，必须坚持“居安思危”，既要有最乐观的预期，又要为最坏的情况做好准备。不管是美国次贷危机，还是希腊债务危机，根本原因都在于有关方面在市场好的情况下盲目乐观，最终采取了不可持续的行动。特别是希腊债务危机，希腊政府多年来一直未能有效控制财政赤字，而且对国际金融危机中政策开支扩大对财政状况的影响准备不足。当前，中国经济反弹势头强劲，总体发展态势较好。但与此同时，在如何确保房地产市场健康发展、如何防止资产泡沫、如何有效管理通货膨胀预期等方面，宏观调控也面临非常复杂的局面。只有“居安思危”，才能“防患于未然”。

　　再者，应对危机，必须采取果断且强有力的政策，否则将错失良机，最终导致危机不可避免地恶化。至今许多人仍对2008年9月15日雷曼兄弟公司申请破产保护记忆犹新。当时，美国政府担心救助过度投机的金融机构可能引发民众不满，而且可能制造所谓“道德风险”，因此拒绝救助在崩溃边缘徘徊的雷曼兄弟公司。此后发生的情况出乎所有人预料，雷曼兄弟破产，市场信心崩溃，美国政府随后不得不拿出更多资金救助其他金融机构。

　　在希腊债务危机当中，一开始，欧元区成员国也担心无条件救助希腊可能助长欧元区内部“挥霍无度”，并可能引发国内纳税人不满。过去几个月，欧元区内部协调机制运作不畅，希腊救助计划迟迟无法出台和落实。等到5月2日，欧盟和国际货币基金组织推出1100亿欧元救助计划时，市场已被恐慌情绪所笼罩，计划并未达到预期效果。正因如此，欧盟、国际货币基金组织和主要西方经济体央行才不得不采取更加有力的应对措施。

　　此外，希腊债务危机说明国际社会既要着眼于当前，携手应对危机，共克时艰，又要着眼于长远，加快金融监管改革步伐，改善全球经济治理，防止未来重演。

　　在当前希腊债务危机当中，欧元区国家领导人再次提到金融市场投机问题以及信用评级机构的作用问题。其实，在美国次贷危机爆发后，有关打击金融市场投机、加强金融监管的呼声就一度高涨，但在过去的一两年，西方国家在这方面进展缓慢。最明显的例子包括金融衍生品市场仍然无序发展，信用评级机构未能得到有效监管，二者成了危机“加速器”。如果这种状况无法及时得到有效纠正，今后全球经济和金融稳定还会受到威胁。

　　欧美股市飙升 亚太股市普涨

　　受欧盟、国际货币基金组织和主要西方经济体中央银行联手应对欧洲债务危机的影响，欧美股市10日开盘后大幅反弹，当天亚太股市普遍上涨。

　　股市普涨

　　欧洲股市10日开盘后大幅上扬。截至北京时间10日20时，英国富时100指数上涨5.24%，德国DAX30指数上涨4.85%，法国CAC40指数上涨8.75%。此外，欧元对美元涨1.82%至1.2985美元；英镑对美元涨1.44%至1.5014美元；纽约商品交易所6月交割的轻质原油期货价格涨4.1%至每桶78.24美元。

　　在欧洲股市，银行股涨幅居前，法国巴黎银行、法国农业信贷银行、英国巴克莱银行等都出现大涨。

　　亚太股市10日普涨。其中，日本股市日经225指数收于10530.70点，涨幅达1.6%；新加坡股市海峡时报指数收于2800点，涨2.1%；印度孟买股市敏感30指数收于17330点，涨3.35%；中国香港股市恒生指数收于20426点，涨2.54%；澳大利亚悉尼股市收于4599点，涨2.66%。

　　日本市场分析人士表示，市场担心希腊债务违约可能导致全球金融系统瘫痪，而欧洲的救助计划令此担忧减轻，日经指数有望逐步回升至11000点以上。