PPI涨幅正向CPI传导

　　虽然4月份的CPI在很多官方人士看来,还是很“温和”,但是,已经有很多专家表示,PPI的增加已经提前预警了通胀的到来。

　　数据显示:4月工业品出厂价格(PPI)、原材料燃料动力购进价格同比分别上升6.8%和12%。

　　不少学者认为,PPI将很快传导到CPI,澳新银行中国研究总监刘利刚近期表示,该行中国大宗商品进口价格指数也显示,中国进口大宗商品价格同比上升趋势十分明显,表明中国仍在不断输入通货膨胀,这将助推未来数月的CPI数据。

　　叶檀的博客说,虽然CPI上涨温和,但4月份PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大0.9个百分点。由于国际市场大宗生产资料价格大幅上涨、国内生产资料和燃料、动力购进价格上涨以及翘尾因素,导致实体企业的运作成本越来越高,许多企业赢利岌岌可危。

　　一些业内人士甚至表示,PPI加快的增长速度给我国宏观经济发出了预警信号。等到PPI传导到CPI才治理通胀为时太晚。

　　信贷放量可能加剧通胀

　　周明剑告诉记者,货币发行过多,如果货币发行过多如果货币流通速度不变,价格上涨的潜在水平可能高达50%。这就形成通胀预期,它使人们预感到未来的通货膨胀风险加大。地价、房价、资源价格,总之一切供应有限的商品价格都预期上涨。

　　不过也有专家不赞同他的说法。著名经济学家吴敬琏就表示:“因为票子发得很多,马上要通胀了”,这个判断急了点,不会那么快。光大证券研究所副所长、首席经济学家潘向东也表示,货币发放过度并不一定会产生通胀。

　　潘向东解释说,2009年我们M2和M1的快速攀升更多是由于信贷的大量投放所形成的,而信贷的大量投放主要流向了两个领域,第一是公共设施的投资,因为很多地方财政吃力,信贷投放弥补了这个不足。第二是房地产市场价格也出现了快速攀升。其它方面,物价并没有出现大的攀升幅度。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青也认为,2009年虽然贷款投放量大幅上涨,达到了9.5万亿元的天量,但是基本没怎么引起通货膨胀。他的理由是,因为货币投放被转化为投资,用以拉动内需弥补外需。

　　-预测

　　未来物价上涨压力不小

　　○猪价底部酝酿反弹

　　截至5月上旬,国内生猪价格连续第四周回升,自4月初启动中央储备冻猪肉收储以来,全国生猪收购价格每公斤上涨了0.3元,累计涨幅达到3.1%。

　　国家发改委有关负责人表示,目前进入猪肉消费淡季,需求量明显下降,预计后期猪肉零售价格将止跌回升。

　　○粮价小幅走高

　　一季度我国粮食市场价格稳中有升,原粮收购价格、成品粮零售价格同比上涨幅度超过了5%。

　　今年频发的自然灾害正成为农业稳产增产的重大挑战,尤其是西南旱灾、北方寒潮等可能直接影响不少农产品的产量。中国社科院发布的报告认为,2010年我国农产品价格总体上涨的可能性相对较大,农产品生产价格总体水平涨幅在4%左右,粮食生产价格涨幅更是可能超过5%。

　　○原油涨价可能导致中下游产品提价

　　油价在CPI中的直接占比并不大。但油价对大多数工业品甚至食品均具有传导作用。随着我国经济外向度的提高,CPI受输入性通胀传导的影响更加明显,突出反映在石油等大宗商品价格上。

　　从今年情况看,进出口商品指数对CPI和PPI的走势,具有很强的先导性和带动作用。原油等进口原材料的上涨,首先将导致橡胶、塑料、钢材等中间产品价格上涨,然后推动下游最终消费品价格提升。原油价格变动对CPI影响有一定滞后期,一般为9个月左右。