保障房投资大举提速 两类公司将受益(2)

　　两类公司受益于保障房建设

　　华创证券分析师指出，保障房的大规模建设是实现“住宅供应双轨体系”和平抑房价的关键。因此保障房建设目标的完成将有助于避免商品房市场频繁陷于被调控的困境，从而避免商品房成交量和房价的大起大落，这将为上市房企经营业绩的稳定增长带来保障。

　　其次水泥行业也将受益，华泰联合证券认为，随着施工旺季的到来，短期内保障房建设或大举提速，从而支撑水泥价格高位运行。长期来看，行业并购整合将提升集中度，商品房销量超预期大幅回升都有利于水泥股，而水泥股目前估值较低，因此可以逐渐增加对水泥股的配置。推荐海螺水泥(600585，收盘价24.30元)、太行水泥(600553，收盘价12.69元)、青松建化(600425，收盘价19.00元)、祁连山(600720，收盘价17.65元)等。

　　一位大型私募研究人员指出，保障房由于自项目风险较小等优势，将逐渐成为地产公司稳定的收入来源。同时，各大行业公司纷纷加快进军保障房建设，如招商地产(000024，收盘价20.17元)，万科(000002，收盘价9.55元)，栖霞建设等等，机械行业的康力电梯等等。该研究员同时表示，目前参与保障房项目的公司并不多，在房地产企业中，在保障房建设方面比较有经验的有栖霞建设，直接受益于保障房电梯项目的有康力电梯，间接受益于保障房项目的有海螺水泥等。

　　相关受益公司

　　康力电梯 受益于保障房电梯项目

　　康力电梯 (002367，收盘价26.01元)已经在无锡一个保障房项目中获得电梯订单，数量大约在100台左右，预计将带来营业收入大约为3000万元，目前已经处于开工安装阶段。

　　公司证券办公室人士向《每日经济新闻》记者表示，由于康力电梯是国产电梯，保障房市场价格相对同级别的商品房来说价格比较低，考虑成本因素，国内电梯厂商生产的电梯性价比就体现出来了，进而公司更加容易获得保障房电梯项目。康力电梯将在未来进一步开拓保障房电梯项目，这方面公司竞争优势相对来说比较明显。

　　湘财证券在研究报告中指出，康力电梯在手订单充裕，2011年业绩已经提前锁定，公司目前在手订单达到13亿元，大大超出2009年全年营收8.2亿元的销售收入。

　　栖霞建设 盈利模式趋于多元化

　　栖霞建设 (600533，收盘价6.17元)在南京、苏州、无锡等城市储备项目建筑面积约200多万平方米。

　　据了解，在”招拍挂“拿地风险加大的情况下，公司开始积极探索，寻求多渠道的拿地方式，目前公司拟承担南京市栖霞区西花岗经济适用房项目的开发建设，项目总建筑面积约107万平方米，预计总投资约48亿元。另外，公司获得了迈燕地区的城中村改造项目，公司盈利模式趋于多元化。

　　广发证券指出，在目前商品房市场风险较大的情况下，通过加强对保障房的建设，有利于提高公司资金利用率和现金流，有利于平滑单纯商品房开发的周期性风险。从2003年至2009年，营业收入复合增长率为28.88%；净利润复合增长率为21.17%，公司一直都表现出良好的成长性。

　　同时，根据对公司现有项目的开发、销售及结算交付进程，预计公司2011年至2012年的营业收入将稳步增长，对应每股收益分别为0.32元、0.48元及0.69元。(记者 王炯业)