曾以为2008年春天的楼市最令人琢磨不透，现在看来，与2010年一季度的楼市相比，那只是小巫而已。调控政策从来没有出得这么频繁过，但房价却是我行我素；开发商利润从来没这么高过，但股票的跌势却一再让价值投资论者跌碎了眼镜；新城规划带动下，郊区的房子迅速蹿红，频频高过发展成熟的市区；火热的楼市中，二手房业主们也频频毁约跳价。

　　怪象一

　　政策频频楼市仍飘红

　　从2009年12月7日中央经济工作会议开始，针对房地产的调控就拉开了序幕，政策的密集程度甚至只能以天数。进入今年一季度，仅影响北京楼市的政策就高达八条之多。

　　重磅调控下，随着春节的结束，从2月底开始，成交量开始复苏，两会过后，甚至出现报复性上涨，其中尤以北京的情况最为明显。仅仅一个月，部分项目的涨幅甚至近万元，甚至买个煎饼的时间，房价就暴涨50万元。

　　据北京中原三级市场研究部统计数据显示，在3月开盘的28个项目中共有15个项目在2009年一季度已有销售记录，而开盘价格相比去年同期已经全部翻番，最高上涨幅度已经达到了130%。

　　>>专家观点

　　北京中原三级市场研究总监张大伟

　　近年来，房地产市场多数时期处于“亢奋”阶段，因此，地产调控经常以“收”为主。从收紧信贷到收紧土地供应，因为地王频出，就取消了土地供应，更是使得稀缺的房源被抢购。而限制3天内拿到预售许可证必须全部开盘，这也使得开发商用标高价来控制销售速度，反而加快了房价上涨。

　　土地市场暂停拍卖，使得很多购房者预期楼市供应很难上涨。目前商品房存量仅为86721套，相比去年同期13086套减少4万余套，房源稀少使得市场买卖客户都对楼市继续上涨持有期待。

　　市场调查反映，大部分人依然认为房价会继续上涨。在北京中原针对买卖客户的调查显示，3月份的市场上90%的房主和76%的客户认为房价将继续上涨，可见2009年12月来的系列政策并没有影响市场需求。

　　怪象二

　　房企利润升股价却下降

　　上市公司年报显示，不少房企的净利润都出现大幅上升，甚至成倍翻番。如保利地产2009年的净利润同比增长57.19%；万科2009年净利润增幅近三成；合生创展净利润58亿港元，同比大增195.26%……业绩普遍大好，市场销售势头之旺已经接近2009年，但房地产股的估值却趋近历史低谷。

　　分析人士认为，持续不断的利空预期，是资金撤出房地产板块的主要原因。

　　一月份以来，所有的调控政策对房价的影响甚微，但对房地产板块均造成了震动，往往政策刚出台，股价就大跌，板块一片绿意盎然。有业内人士戏称，如今楼市价格反映的是资产价格，而地产股的价格却更接近居住价值。

　　进入4月份之后，地产股更是一泻千里，主力资金持续出逃，散户恐慌性抛售现象日益严重。数据显示自2010年4月2日至4月13日，房地产板块已经连续7个交易日呈现资金净流出，其中4月12日一个交易日，资金净流出便高达18.33亿元。

　　自4月6日以来主力资金持续出逃地产板块。继银监会主席刘明康在博鳌论坛上表示“北京有些银行自主将二套房首付提至5到6成”后，住建部再次对二套及多套房政策作出表态：房价上涨过快城市限购多套房。此外，房产税最快可能于5月推出，机构称考察期一个月。这样的消息也开始在市场上流传。

　　>>专家观点

　　北京银腾投资咨询有限公司总经理孙旭东

　　房价上涨主要是因为购买力旺盛，供需不平衡，从而推动房价，但股市的购买重点是预期。当调控力度和幅度都有加深的趋势，这对很看重预期的股市而言，就意味着巨大的利空。其二，房地产市场已经出现了明显价格与价值背离的现象，主要体现在租售比上，这样的现象对投资者而言就意味着风险。其三，与投资者买涨不买跌的心理有关。房价一直在涨，在人们的历史经验中，房价最高也不过才下调了30%，相对于不稳定的股市，大多数人选择了一直表现得更为稳定的楼市。其四，房地产行业对融资的需求非常迫切，但是分红的欲望却很低，投资者很难分享企业增长的利润，因此，长期以来伤了不少投资者的心而不愿买入。