五上市险企中报折射保险业七大现象(2)

　　现象三 基建投资额增加 占比下降

　　相反，中国太保、平安保险资金的基建投资、中国太平的物业投资比重虽小幅下降，但绝对值却均增加。

　　中报显示，中国平安基建投资由2009年底的1.5%降低至1.4%，但绝对值增加1.89亿元。中国太保基础设施类投资新增投资9.14亿元，但由于一期债券投资计划到期，所占比重由2009年底的5.0%降低至4.6%。中国太平物业投资下降0.1个百分点至1.1%，但绝对值由11.93亿港元上升到12.73亿港元。

　　而《办法》规定，基础设施等债权投资计划的账面余额上限提高到10%；中国人寿、中国太保对应基础设施投资上限分别为1320.354亿元、435.47亿元。中国太保基础设施投资183.4亿，占上限额度42.1%。

　　现象四 综合成本率均低于100%

　　说起中报中产险公司的业绩，最抢眼的不能不说是承保利润的“咸鱼翻身”，其中很重要的原因是综合成本率的降低，均下降至100%以下，实现承保盈利。而综合成本率的降低则很大一部分原因归功于综合赔付率的降低。

　　第一家中国财险，2010年上半年承保业务首次扭亏为盈，承保利润由去年同期的—15.34亿元增长到今年的19亿元，实现了3.3%的承保利润率。得益于此，公司实现净利润26.45亿元，同比增长了32倍。

　　公司中报将此归因于“国内财险市场秩序进一步规范，本公司与子公司抓住有利时机，继续加强业务分类管理，实施差异化的资源配置，积极调整业务结构，承保业务品质明显改善，部分险种费率水平回升、出现率稳步下降。”

　　而关于费率水平，我们注意到上半年中国财险已净赚保费576.79亿元，同比增加32.8%；同时已发生净赔付同比增长29.3%，小于已净赚保费的增长速度。从而，公司整体赔付率66.1%，较去年同期减少了1.7 个百分点。

　　第二家，中国太平财险业务盈利则由去年同期的1930万港元大幅上升到今年上半年的1.9亿港元，增长8.9倍。主要经营内地财险业务的太平财险扭亏为盈，由2009同期的亏损98万港元上升至盈利6500万港元。

　　太平财险上半年的赔付率则由去年同期的60.7%下降到54.0%，下降了6.7个百分点，综合成本率也较去年同期的103.3%降低了3.4个百分点，为99.9%。

　　第三家太保财险上半年公司财产保险业务收入270.78亿元，同比增长45.1%，已赚保费同比增长36.5%。赔付支出92.09亿元，同比仅增长4.9%。财险业务整体综合赔付率由60.5%下降到54.5%，下降了6个百分点，综合成本率则由去年年底的97.5%，下降到94.5%。加之投资收益等原因，上半年太保财险业务净利润15.21亿元，同比增长136.5%。

　　第四家平安财险上半年实现净利润由去年同期的—0.25亿元大幅增加至10.88亿元，公司对此表示，主要原因是保费收入大幅增加而综合成本率下降。

　　2010年上半年，平安产险业务实现保费收入人民币301.91亿元，较去年同期增长60.9%，同时，综合成本率较2009年同期降低2.3个百分点，改善至96.5%，其中赔付率较2009年同期降低2.4个百分点。

　　除上述4家公司外，中国人寿财产保险公司上半年也实现净利润1.78亿，由此给中国人寿带来了7100万的收益。

　　对于产险公司来说，最大的成绩莫过于在综合赔付率降低的拉动下，4家公司综合成本率均下降至100%以下。值得一提的是， 太平财险上半年的赔付率则由去年同期的60.7%下降到54.0%，下降了6.7个百分点，综合成本率也较去年同期的103.3%降低了3.4个百分点，为99.9%。