农业银行：增利4成难掩破发之忧(2)

　　净利息收入一方面可以为银行带来较高的净资产收益率,另一个方面，这项业务成本低，不存在较高的人员和技术上的要求，同时存在一个弊病，就是过于依赖管制中的利率政策。

　　市场利率化面临破冰

　　自中国推动利率市场化进程以来，部分管制利率已经放开，贷款利率也放宽了上浮幅度，但是存款利率仍被严格管制。

　　贷款利率的放宽和存款利率偏低，从金融层面来看，是当前储蓄大于投资的表现。但市场表现并不符合这个规律。中小企业的融资困难，大企业的融资相对便利，从另一个角度反映出了融资结构发展不平衡。

　　市场化进程中，政府能够直接控制的用于推动经济改革、发展的价格手段已经不多了，而存款利率作为收紧和放宽流动性的重要手段。

　　从中国的改革路径来看，国有企业的一系列改革，需要保持一个较低的利率环境，这实际上起到了储蓄部门对国有银行和国有企业补贴的作用。

　　这也进一步解释了，对银行有利的利率例如银行间市场利率、贷款利率基本都实现了市场化，唯独对其成本约束的利率没有市场化的原因，而且利率水平保持较低水平。

　　但终有一天，市场在国有企业的改革全部完成后，银行业将面对市场利率化的局面。

　　央行沈阳分行行长盛松成近日公开表示，考虑争取国家允许东北率先开展存款利率上浮试点。具体操作上，采取分阶段逐步扩大存款利率上浮幅度的方法，以确保改革平稳有序。如果存贷款利率都由市场决定，二者将更加接近。这将压缩银行的利润空间，从而影响银行的信贷经营行为和信贷结构。

　　低端中间业务不可持续

　　银行对于终将面对全面的市场利率化局面，也有所准备。近几年来，各家银行利息净收入占比均呈现下降趋势。银行也从纯粹依赖于存贷差，到大力发展中间业务、个人金融等方向发展，但是发展依然缓慢。

　　从海外银行情况来看，中间业务与资产业务、负债业务并为三大主要业务。国外银行的中间业务收入一般情况都会占营业收入的40%—50%。而中国银行业的这一数据长期以来只占15%左右。

　　近几年，农业银行的中间业务有所发展。由于在机构网点上的优势，结算、银行卡等传统业务保持了稳定的增长。在新兴业务上，顾问咨询费、电子银行业务增速较快，分别同比增长了143%和99.4%。中间业务在营业中的占比为16.55%，处于行业较高的水平。

　　半年报显示，2010年上半年，农行实现手续费及佣金净收入224.59亿元，较上年同期增加54.42亿元，增长32.0%。手续费及佣金净收入占营业收入的比重为16.55%，较上年同期提高0.19个百分点。剔除代理财政部处置不良资产业务手续费收入后，农行手续费及佣金净收入同比增长 60.0%。

　　相对于改制前，农行收入结构曾呈现出手续费收入占比较低的特点，经过一系列内部运营改革，农行改制后在这方面正在迅速追近其它三大行。