农产品工业品双轮驱动 商品牛市“方兴未艾”(2)

　　基本面支撑工业品“硬朗”

　　在本轮大宗商品价格涨幅靠前的工业品中，天然橡胶和有色金属品种受到基本面支撑比较明显。其中，9月以来天然橡胶涨势尤其迅猛，世界范围内巨大的供需缺口是推升期胶价格最根本的原因。

　　国际橡胶研究组织预计，2010年全球橡胶需求升至2390万吨，而全球橡胶产量预计约为1052万吨，1000多万吨的供需缺口为天胶价格的上涨提供了强有力的支撑。分析人士指出，天胶的需求强劲表现在：世界级轮胎企业频频扩产，而近期公布的中国9月汽车销量为155万辆，预计今年汽车年销量将达1700万辆。另外，最大天胶出口国泰国上调出口关税、我国海南地区连遭暴雨导致产量下降也是胶价上涨的诱因。

　　对有色金属，大华期货研究所分析师王建超表示，期铜价格从9月份以来的上涨，基本面的贡献非常明显。一方面，铜矿供应紧张，未来几年这种局面都难以改变，因铜矿从勘探到开发，一般需要5-7年，短期内增加铜矿供应的生产成本非常大；另一方面，全球铜材需求不断增加，供应紧张和旺盛需求二者叠加，强力推动着铜价的上涨。

　　商品四季度震荡风险加大

　　自9月份尤其是最近一个月以来，国内商品市场演绎了一波强悍的秋季攻势，接下来又将会有何表现？

　　东证期货研究所副所长林慧表示，全球经济回暖，消费增长导致国际市场供应紧张，国际大宗商品价格的上涨导致了国内输入型通胀压力加大，这是本轮大宗商品涨价的一个重要“推手”。而从目前国内外大宗商品的比价来看，已经呈现出“外高内低”的现象，国内商品大多属于被动式上涨。此外，9月底以来国内股市的好转令金融市场整体保持乐观氛围，这也是大宗商品市场做多热情“更上层楼”的间接原因。

　　需要强调的是，市场所热议的流动性虽对行情演绎起到了重要作用，但还不是市场主导因素。“在不太可能进入加息周期的情况下，商品市场对此前预期已久的央行加息动作更多地理解为‘靴子落地’，利空出尽”，林慧预测。

　　分析人士表示，金融危机以来，人民币受到了较强的升值压力，引发热钱流入。此外，我国房地产、股市投资吸引力下降，资金投资多元化倾向明显，国内市场从黄金，玉石等投资品，到棉花、白糖、苹果、早籼稻等生活必需品的涨价，均能看到资金炒作的影子。虽然央行2年多来首次加息，但此举对市场的影响力较小，资金进入仍将推动商品上行。