油脂期货创两年新高 下游企业套保很“纠结”

　　国内油脂期货在结束了一周多的盘整走势后，在上周放量上涨，向上突破压力位的各油脂期货合约纷纷涨停。

　　油脂市场多头信心坚定，并且力量充足，期货分析师认为，后市将继续看涨。而从今年9月上旬开始，农产品就启动了一波上涨行情，在美国农业部10月供需报告的影响下，美农产品出现大幅上涨，美豆、玉米、棉花纷纷涨停，在美豆的带动下，国内油脂也出现了大幅拉升，创下近两年新高。

　　虽然油脂期货涨的不错，但处于油脂产业链条上的上游、中游、下游企业却在套保的参与程度和表现方面有着天壤之别。一些主要的上游企业上市公司常年都在做套保，而中游的贸易商也会适当的通过内外盘的比对来套保，而一些下游的企业，比如饲料类的上市公司在套保方面则常常陷入两难境地，很“纠结”。

　　油脂期货上行概率大

　　受隔夜外盘提振，大连豆油主力1109合约11月5日早盘即触及涨停。菜油主力合约1105高开高走，尾盘封涨停。棕榈油主力合约1109高开高走，下午盘封停。分析师认为，美元指数走跌，下破支撑线，创年内新低，强劲支撑商品市场。原油、美豆油破位上行，为我国油脂市场提供了上行的信心。

　　11月5日，大连豆油期货大幅高开，早盘冲高后封于涨停板。主力合约减仓缩量，收大阳线。当日收盘价10158元，上涨390元，成交78640手，持仓量736694手。

　　棕榈油高开高走，强劲上行，下午盘封停，收盘报9282元/吨，大幅增仓一万手。日线上看，均线组合多头发散，上周五顺利摆脱震荡区间，涨势强劲，多单介入积极，多头力量充足。菜油高开高走，也是强劲上行，顺利破位，并且增仓放量上攻以创新高收盘。当日上破10300元后，盘中回踩10200元，随后受支撑上行，尾盘封板，收盘报10362元/吨，成交火爆，小幅增仓。

　　胡挺指出，在当前全球流动性宽松，美元贬值的背景下，美豆将受到来自与玉米的比价偏低、对南美种植天气和种植面积的炒作、以及强劲需求等因素的支撑，在美豆的带动下，预计在未来两个月，油脂震荡上行概率较大。

　　而且，年底进入节日密集期，如中国的元旦、春节，基督教国家的圣诞节以及伊斯兰国家的宰牲节。市场往往会提前一两个月备货，进行油脂采购，预计这一轮油脂采购将对油脂产生较强的拉动力。

　　上游企业 长年都做套保

　　虽然油脂期货涨的不错，但处于油脂产业链条上的上游、中游、下游企业却在套保的参与程度和表现方面有着天壤之别。

　　华泰长城分析师胡挺在接受《证券日报》记者采访时表示，油脂期货套保需求比较大的，主要是上游的油脂压榨厂，该类企业中的A股上市公司主要是东凌粮油。这类企业并不太看重期价，而且会长时间的做套保。

　　东凌粮油公司位于广州，是进口大豆压榨华南区龙头之一，主要产品豆粕销售给饲料生产企业或饲料经销商，豆油毛油销售则较为集中地销售给同区域内的精炼油厂商，如中粮、中储粮等。