四重因素导演全球市场“热胀”转“冷缩”(2)

　　观 点

　　需密切观察欧元区一举一动

　　●刘东亮 招商银行资金交易部分析师

　　爱尔兰后面会是谁？如果危机国都因为有了欧盟买单而可以放任问题恶化的话，稳定基金也许撑不了太久。德国已经对一而再、再而三地援助穷国感到不耐烦。在这种情况下，投资者需要睁大眼睛，密切观察欧元区的一举一动。

　　新兴市场加息 集体紧缩

　　本月16日，韩国宣布加息，这是继7月以来的年内第二次加息。这次加息出乎市场的预料，此前市场预期的加息时间是12月。本月5日，越南央行也出人意料地大幅加息1个百分点，这是该国去年12月以来首度加息。目前，中国、印度和泰国等国的加息预期强烈。这是否意味着，新兴市场经济体将陆续出台加息等紧缩的货币政策？

　　观 点

　　亚洲其他新兴市场泡沫更大

　　●中金公司

　　目前亚洲多个国家的实际利率仍然是负值，绝大多数国家的实际利率仍低于过去10年的平均值。其中，韩国和越南在加息前的实际利率分别为-1.85%和-1.66%。与韩国相比，亚洲其他新兴市场经济体的资产泡沫风险更大，它们抵抗泡沫的任务更为严峻。就股市而言，印尼、泰国和印度今年以来的涨幅远高于韩国。（李若愚 邢飞 王洁）

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　　索罗斯减持黄金

　　晨报讯 (记者 孙雨)高企的金价近几个月引发了一轮投资热潮，但昨日美国证券交易委员会公布的一份资料显示，“大鳄”索罗斯已连续三个季度减持黄金。曾在年初形容黄金是“终极资产泡沫”的索罗斯在今年第三季度内共卖出黄金上市交易基金近54.8万股，占其持股量约10%。有统计显示，自年初至今，索罗斯减持了所持该基金24%的仓位，但该基金仍然是索罗斯持有最大的单一品种。索罗斯认为金价可能会继续攀升，但这种上升趋势不可能永远持续，因此投资黄金并不安全。

　　美国两大对冲基金巨头之一的约翰·保尔森和索罗斯的立场完全不同，他继续看好后市黄金走势，第三季度仍然持有3150万股黄金上市交易基金。

　　基金仓位骤降

　　晨报讯(记者 王洁)各大基金研究机构监测的数据均显示，基金仓位上周大幅下降超过5个百分点。截至上周末，开放式主动投资偏股基金平均仓位为79.58%，而据有关机构测算，前一周该类型基金的仓位为89.76%。

　　基金大减仓造成了股市暴跌，还是股市暴跌吓坏了基金？虽然这个问题永远没有答案，但一项研究数据表明，基金仓位每次超过88%，都会引发股市下跌。这已经成为“88%魔咒”。

　　目前，国际投行已经明确多翻空，国内投行则分化为多空两大阵营。基金公司需要用投资行动，但由于目前仍然保持高仓位，实现多空转换并非易事。

　　中国增持美国债

　　晨报讯(记者 李若愚)美国财政部最新公布的统计数据显示，截至今年9月底，中国持有的美国国债总计8835亿美元，依然是美国国债最大的买主。和8月底的8684亿美元相比，中国在9月共增持了151亿美元美国国债，最近三个月连续增持。

　　今年5月和6月，中国所持的美国国债总额曾环比下降，总计减少565亿美元，但从7月开始呈现增持的态势。今年7月和8月，中国持有的美国债总量连续环比上涨，7月增持30亿美元，8月增持217亿美元。