“美元换时间”能否挽救美国经济

　　美国联邦储备委员会的第二轮量化宽松货币政策在全球范围引发批评声浪。这项被一些观察家称为“以美元换时间”的政策能否挽救美国经济，目前仍存一个巨大问号。

　　自我辩护

　　概括而言，从国际角度，对第二轮量化宽松货币政策的批评主要是认为美联储的印钞行为会加剧美元贬值，导致“祸水”外流。从美国国内来看，批评人士认为这项政策不会在预期时限(明年6月份)之前实现降低失业率的主要政策目标，同时却会影响美联储的独立性。而其刺激通胀的目标则可能最终“玩火自焚”。

　　从11月3日宣布这项政策迄今，美联储主席伯南克进行了两次公开自我辩护。一次是11月4日在《华盛顿邮报》上撰文，另一次是19日在欧洲中央银行会议上发表讲话。

　　在辩护中，伯南克强调美国国会赋予美联储的“双重职能”，即保持物价稳定和追求充分就业。伯南克说，在当前的经济条件下，美国仍可能面临在未来相当长时间里数百万人失业或者不能充分就业的风险，这是“不可接受的”。

　　对于当前的世界经济形势，伯南克在最新讲话中的判断是“双速”复苏。一方面，新兴经济体经济增长迅猛；另一方面，发达经济体增长迟滞乏力。这“一高一低”在世界范围造成巨大落差。

　　伯南克还在讲话中说，贸易顺差国的汇率不能按市场机制调整是国际货币体系中的一个缺陷。长期经常项目盈余、具有系统重要性的大型经济体如果不考虑全球增长和稳定，其追求的出口导向增长策略最终不会取得成功。

　　不难发现，伯南克的辩护一方面在为美国经济当前困境寻找外部责备对象，另一方面为自己实施的超宽松货币政策寻找理由。

　　弦外之音

　　关于第二轮量化宽松货币政策的种种副作用，被认为美国“最聪明头脑”之一的伯南克不可能不察。仔细阅读伯南克的讲话，可发现其政策真正用意的蛛丝马迹。