国寿30亿溢价增资 广发行上市提速

　　中国人寿12月3日公告显示，公司将以4.38元／股的价格，用自有资金以现金方式向广发行增资29.99亿元。此次增发前，中国人寿持有广发行20%的股权，增发后，持股比例不被摊薄。

　　业内人士认为，广发行通过增资扩股，正是为其IPO进行紧锣密鼓地铺路。　

　　国寿看好广发行

　　根据广发行增资方案，以总股本119.78亿元为基数，按照每10股增发2.858股的原则，增发不超过34.23亿股，每股增发价格为4.38元，总募集资金不超过150亿元。中国人寿认购广发行增发股份中的6.84亿股，并缴纳与该等股份相对应的认购款29.99亿元。

　　资料显示，广发行增资前的原注册资本为119.78亿元。截至2009年12月31日，广发行总资产为6665亿元，净资产为222亿元，资本净额为343亿元，资本充足率为8.98%，核心资本充足率为5.62%；2009年度营业收入151.1亿元，净利润33.9亿元。根据相关监管规定，中联资产评估有限公司对广发行每股股份价值以2009年12月31日为基准日进行了评估，评估结果为4.08元／股。在不低于评估价的前提下，同时考虑可比交易估值及未来资本升值空间，给予一定溢价，商定本次增发价格为4.38元／股。

　　中银国际分析师袁琳表示，广发行2009年底的每股净资产为1.85元，考虑此次增发和盈利预期，此次增发价大概相当于1.5倍至1.6倍2010年预期市净率，估值相对合理。考虑到未来广发行将会加速上市进程，预计此次增资将会提升中国人寿对该行的投资价值。此外，由于股权比例没有被摊薄，因此此次增资对中国人寿的业绩影响有限。

　　根据公告，本次中国人寿增资广东发展银行股份有限公司已获中国保监会和中国银监会批准。

　　记者了解到，中国人寿投资广发行收益颇丰。中国人寿副总裁刘家德此前曾表示中国人寿投资未上市企业总投资额为100亿元，收益率较为理想。自2006年投资广发行后，2007年年化收益率已达到9%以上，今年上半年投资广发行年化收益率已达到13%。

　　但中国人寿的目标并不止于此。对于尚未参与控股某家商业银行的中国人寿来说，想要距离综合金融集团的梦想更进一步，显然需要向中国平安学习。中国人寿董事长杨超也曾透露出参与控股商业银行并利用资源优势将其做大的想法，至于选择哪一家银行，则表示选择范围很宽，不论全国性还是区域性银行，只要对中国人寿整体战略推进、提升主业和盈利有利均会考虑，未必局限于已投资的两家银行。

　　据了解，中国人寿目前是广发行和杭州银行的战略投资者。

　　广发行上市步伐加快

　　早在今年年初时，广发银行就公开表示，拟增资扩股为上市铺路，而全力推进IPO也被广发银行列为2010年主攻的“三件大事”之一。增资事宜于4月8日获得了股东大会通过，150亿元资金将主要用于补充核心资本，为其上市铺平道路。

　　本次增资完成后，广发行股东总数为627户，其中，花旗集团、中国人寿、国网资产管理有限公司、中信信托有限责任公司分别持有20%，IBM持有3.68%，广东粤财投资控股有限公司持有2.04%，申华控股持有1.45%，江苏苏钢集团有限公司持有1.44%，联大集团有限公司持有1.15%，香江集团有限公司持有0.88%，为其前十大股东。

　　十几年前的广发银行本是一流的股份制商业银行，但在2002年、2003年前后，国内银行业发展又快又好的时期，广发行却走了一段下坡路，直到2006年底改制重组，中国人寿、花旗集团、国家电网、中信信托等世界一流的战略投资者的进入，帮助广发行建立起了良好的结构基础。

　　但有“四大金刚”护卫的广发行在奋起直追的路上还是经历了颇多波折。在2006年确定中国人寿等战略投资者之后的短短四年间，广发行换了三次董事长或行长，频率之高在一般大型股份制银行里是少见的。有分析认为，高层动荡是广发行发展缓慢的主要原因之一。

　　不过重组后的业绩还算令人欣慰，自2006年以来，广发行已连续三年实现盈利，截至2009年底，广发行资产总额达人民币6665亿元，比2006年底几乎翻了一番。这为广发行的上市奠定了良好的基础。

　　广发行一位内部人士告诉本报记者：“广发行未来重心将放在个人业务和中小企业业务上。”

　　数据显示，截至2010年8月末，广发行中小企业一般贷款余额超过1650亿元，比年初增加250多亿元，占全行对公一般贷款余额的53%。(侯美丽）