"加息"或使保险2011年受益 传统寿险影响较大

　　“这一轮加息打消了市场的疑虑，我们的预期得以确认，保险股可以放心超配。”国泰君安保险业分析师彭玉龙在接受《国际金融报》记者采访时指出，特别是，加息对于保险股的意义不仅在于周期确立，更重要的是加息时点确立后，明年可以全年受益。

　　具体来看，全年新投资均可享受到收益率上升带来的好处；另一方面，准备金折现率上升时点提前，幅度提高。彭玉龙进一步分析到，如果年底不加息，仅明年第一季度末加息，则准备金折现率要到明年第四季度才能上升，全年上升幅度不到5个基点；如今，央行在年底完成加息，明年第一季度折现率就能够企稳回升，全年折现率有望上升超过12个基点。

　　根据国泰君安此前发布的年度策略报告《通胀给力》预测，央行可能在今年年底和明年第一季度分别加息。以此作为依据，彭玉龙认为，明年保险业盈利有望大幅增长45%，可以适度增持保险股。

　　“不过，12月20日，央行决定上调准备金率，此举一度让加息预期下降，市场出现质疑，保险股曾出现一波调整行情。”彭玉龙认为，“我们预计明年第一季度仍有可能加息，并维持上市保险公司11年盈利增长45%的预测，无论是估值水平还是消费属性，保险股都具有很高的安全边际，可以考虑增持。”

　　除了保险股，保险产品也可能出现一定的结构性调整。记者从保险行业资深从业人员处了解到，现在市场上销售的绝大部分寿险产品可以分为投资型产品(如投连险、万能险)和保障型产品(如分红险)。这些保险产品与加息之间是水涨船高的关系，消费者可适当增加些投资。

　　“加息对保险产品的影响不一，固定收益的传统寿险产品以及储蓄型产品受影响较大，而短期意外险、传统保障型保险受影响较小。”上海一家大型保险公司产品设计人员告诉《国际金融报》记者，“消费者可以选择购买与银行利率挂钩的保险产品。”

　　记者从保险公司了解到，目前，市场上销售的部分万能险、分红险等产品都具有比较灵活的地域利率变动机制，产品收益随利率的变化而变化。“在加息周期中，这类产品的销售行情将在一定时间内被看好。”上述设计人员指出。记者 张颖