近期，有关美国金融机构麦道夫(Bernard Madoff)诈骗事件的讨论相当多。由于麦道夫曾经担任过那斯达克的主席，在金融圈的人脉相当深厚，也因此国际许多知名的富豪、机构法人，都深陷其中。相关金额恐高达500亿美元以上。这更让许多人哑然：“如果就连这些金字塔顶端的富有人士、学有专精的大型机构的资金管理者，都难免受骗上当，一般人是要如何避免呢？”

　　追根究底来看，麦道夫诈骗事件，是典型的“庞氏骗局”(Ponzi Scheme)：这个名称，出自于20世纪初期一个意大利商人，他利用稳定的高额绩效，吸引了将近4万人上当，相关金额达1500万美元 - 当然，这比起100年后麦道夫500亿美元的规模，显然是小巫见大巫。

　　麦道夫一案也不免让人想起在20世纪80年代的“鸿源”事件。当时该公司倒债有千亿台币之谱，十多万人牵连受害，显见此类型的事情，在不同时空，皆会以不同面貌出现，而且，规模早以不可与当年的“庞氏骗局”同日而语。

　　尽管如此，其中一些要素，却是亘久不变的。在新年伊始之际，大家可以透过以下要点，逐一检视自己手边已有的各式商品和服务，有没有这些潜在的盲点和特征，避开往后可能的潜在风险：

　　1.在诉求里：提供异常稳定的获利或绩效吗?

　　无论是鸿源或麦道夫，最吸引人的卖点，恐怕就是那“极度稳定的报酬”了。鸿源当时给出每个月约4%至6%的高利，而麦道夫则是每个月有1%、一年有10%左右的稳定报酬 ── 无论景气荣衰。

　　尽管并非堂而皇之承诺“保证报酬”，但这些机构多会在早期提供极度稳定的报酬，好建立信心、口碑，从而吸引更多人。

　　2.在过程中：每个环节都清楚透明吗？

　　在麦道夫案受害的富豪或法人，实际上对于整体的运作流程，并不清楚。原因在于主事者采取了神秘隐讳的作风：一整年下来，要与麦道夫讨论的机会，微乎其微；好不容易有机会了，一次也只有20分钟。一般人根本难窥堂奥。

　　由于麦道夫在金融圈地位崇高，一般人皆以能通过“筛选”、进入其“小圈圈”为荣，将资金投入麦道夫的操作、甚至成为一种权贵的象征。若有人胆敢质疑，麦道夫便会断然将其资金逐出，杜绝杂音，通常其它人也就噤若寒蝉了 ── 毕竟，谁会拿每年的稳定报酬开玩笑、甘冒大不讳去质疑金融圈元老呢。

　　3.在标的上：组合透明吗?

　　根据美国证管会的数据显示，麦道夫为其管理的170亿美元所建立的“投资组合”，实际规模小得可怜，在最高峰时仅有8.71亿美元。那么其它的获利，显然就是靠所谓的“财务操作”了。

　　在这里必须进一步问到：这个获利原理，“生财有道”吗？如果无法提供清楚透明的回答，而仅能以“财务工程”、“稳定套利”含糊带过，“没道理”的话，那么此一高绩效就很可能有问题。

　　神秘“获利黑盒”，从不曾存在

　　而事实上，也几乎没有任何天才，能够支持长期极度稳定的高额报酬，无论是最早百年前的“庞氏骗局”、台湾的鸿源、近期的麦道夫…，其运作就是靠“本金补利息”、“后金养前金”的模式：利用本金来支付高利息、是绰绰有余的了，本金用罄之前，再说服加码、吸引后进资金加入，运作得好的话，几乎是永不泡沫的神话。

　　然而一旦大家需钱孔急、要求赎回，或是再也没有后进的新资金时，机制就会瓦解。麦道夫后来就因为在这一波金融风暴导致的赎回潮，难以挖东墙补西墙，神话终告破灭。

　　世界上并没有完美的骗局，而所谓神秘的“获利黑盒”也从不存在。历史为我们呈现了，百年前的庞氏骗局，在往后殊异的时空之中，以各种不同的面貌出现，我们终可理解：一个生财无道的模式，即使获利再高，也不能轻信。