在华尔街遭遇金融“海啸”之时，上周五晚间，在美国上市的分众传媒(NASDAQ：FMCN)拆分全资子公司好耶上市计划对外曝光，在华尔街“承销商都少了”的情况下，好耶上市计划被视为带有勇敢色彩的冲浪，这看似“横空出世”的消息，也与目前海外资本市场的现状密不可分。

　　在华尔街天下大乱之时，国内PE/VC的投资者谨慎驾驶，他们正在三岔口观望，抢机会还是放慢节奏？背后的出资LP(有限合伙人)是否会提供足够的汽油？并购还是等待？开往春天的，是不是只有最后一班地铁了？

　　据分众证实，公司已向美国证券交易委员会提交首次公开募股(IPO)申请草案，好耶计划发行美国存托股份(ADS)，发行ADS的数量和融资金额未定。

　　虽然去年3月被分众传媒收购，但是好耶一直未放弃上市计划，合并后，分众把自己的一部分互联网业务注入好耶，更增强了其媒体议价能力，好耶同时也是新浪、腾讯等门户的代理商，而其作为“中国Doubleclick”的概念也很容易被海外资本市场接受。

　　有业内人士认为，好耶此时公布消息，是按上市时间表进行的，但未必会选择这个时间点IPO.

　　“投资银行界自身难保，华尔街的承销商都少了，这个时候承销更需要勇气。”在谈到好耶上市对网络广告的影响，新浪营销中心总经理葛景栋表示，好耶上市会促进网络广告代理行业发展，“会有更多4A广告公司看到这个网络广告的潜力，行业运作也会更加规范。”

　　不过，相比很多公司目前“冷藏”自己上市计划而言，分众在此时公布拆分好耶的计划，也许并非横空出世。

　　“据分众2008年二季度财报显示，分众传媒现金和现金等价物总值为3.615亿美元，分众‘收购战车’一直在开动，对在很多收购公司上分众都是分期付款，以保证被收购公司达到规定业绩。在资本市场好股价高的时候，可以用股权支付，但是在资本市场不好的时候，对方就未必愿意以股权支付方式，分众的现金压力较大。”

　　此前，分众曾对外公布拆分无线业务上市计划，但因遭遇“短信门”而搁置。

　　观点PK一

　　裸泳季节冒进还是必经

　　近日，经济学家吴敬琏参加南方都市报“广东再出发”论坛时表示，“全世界的VC和PE，都看好中国，所以众多国外投行主管都辞职下来搞VC、PE了，在中国集成大量的风投和私募。”

　　吴敬琏在肯定PE/VC为企业提供的资源与服务价值后，同时指出，“VC/PE要改造整个企业的管理体系，他的经营战略要6-7年时间，我们这儿不行，很多出资人当年就想赚钱，这与整个金融市场不正常的状况有关联。”

　　对吴敬琏的观点，同时出席论坛的IDG合伙人高翔在接受记者采访时表示，“IDG是1993年最早出现在中国的VC，近几年，VC、PE大量在中国涌现，成熟也有一个过程，IDG投资的百度、携程、腾讯、搜房、从投资到退出经历了3-8年的时间。”

　　多年来从事创投研究的清科集团CEO倪正东表示，“目前VC/PE退出受影响，很多基金原有的投资节奏太快的问题就会显露出来，包括尽职调查做得不够，对企业监控不够等。”