“上海仪电接管此次任务有些 ‘不情愿’，因为五代线投入太大，不妥善处理，会拖垮大家。”接近仪电的相关人士表示。

　　上广电被托管，折射出中国电子制造业在起步之初的阵痛。

　　今年4月初，上广电被上海仪电集团(下称“上海仪电”)正式托管的消息传出，上海市政府已于3月25日成立上广电托管小组，负责上广电的债务处置和资产重组，托管小组由上海仪电和上广电的管理层组成。

　　郑成(化名)曾作为上广电的工作人员，参与了国内第一条五代TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器)生产线的建设。在他看来，五代线耗资过大、毛利率过低等都是导致上广电遇困的主因。而就是这条五代线，也成为上广电被托管后资产处理的关键。

　　【病因1】“吃钱”的五代线

　　被称为“中国式索尼”的上广电曾被寄予厚望。

　　2003年，上广电和日本NEC合资成立上海广电NEC液晶显示器有限公司(以下简称“广电NEC”)，注册资金6.21亿美元，并共同投产内地首条五代TFT-LCD生产线(下称“五代线”)。上海广电光电子有限公司占75%股份，NEC占25%股份，五代线的技术主要依赖于NEC。

　　上广电五代线上马后，相关工作一直马不停蹄地在进行。按照上广电的计划，这一项目总计投资将达到290亿元人民币，将耗时6年，分三期实施。按规划，上广电在2010年业务收入将达到100亿美元。

　　2005年10月，广电NEC的产能达到72万台显示器，平均良品率达到90%。2005年10月，上广电已经占据全球15吋市场40%的份额，15吋产品也率先实现“有钱赚”。

　　尽管技术和生产快马加鞭，广电NEC却很难突破自身的盈利瓶颈。“作为一个资本密集度相当高的产业，液晶项目需要大量的投入，单凭企业自身无法完成这一使命。”一位平板行业的资深人士表示。

　　高调投产五代线的上广电起步之初，实力要远胜于其竞争对手京东方，上广电下属两家上市公司广电电子 (600602,SH)和广电信息(600637,SH)融资渠道也很通畅。为了实现生产的规模化效应，上广电一直在向五代线“输血”。有公开资料显示，广电NEC从2003年打桩开始，到2004年10月建成投产，已经耗资10亿美元。

　　2006年6月，广电NEC扩产计划获得批准。为了这次扩产，上广电追加440亿日元投资 (约合31.36亿元人民币)。中国银行上海市分行、建行上海市分行、浦发银行上海分行等7家银行，为广电NEC公司的扩产项目提供总额为220亿日元的银团贷款。这是该银团为上广电提供的第二次贷款。早在2003年，该银团就已为上广电提供总额为646亿日元的贷款。日本大和证券SMB也宣布向广电NEC注资2500万美元，用于广电NEC生产线的扩产。

　　【病因2】毛利率过低

　　投入巨资之后，广电NEC的盈利之路依然漫漫。

　　2006年，由于国际液晶行业普遍不景气，液晶面板价格偏低，上广电和京东方都曾经历生存困境。当时业界认为，上广电、京东方和龙腾光电三家企业规模太小，需整合形成规模化效应才能持续盈利。2006年年底，市场也传出了三方即将合并液晶五代线的消息。然而，由于2007年行业回暖，加上京东方扭亏为盈，此次合作没了下文。

　　郑成说，“2007年是液晶面板的一个小高潮，很多投入多年亏损的企业都有获利，但上广电在这次市场的春天中却表现平平。”据知情人士透露，上广电的五代线并未在2007年的行业春天中赚到钱。

　　“即使在行业景气期，上广电的盈利也比不上京东方。”某平板业内资深从业人士向记者表示，在行情好的时候，上广电并未抓住机遇，行情坏的时候，却又亏损，所以被托管在意料之中。

　　据公开资料显示，上广电五代线2006年10月投产，直至2007年液晶行业回暖依然未实现盈利。受此影响，广电电子在2006年全年、2008年前三季度均有亏损。另外，广电NEC液晶公司2007年的毛利率仅为8.53%，到2008年中期甚至下降为1.48%，其2007年的毛利率约为京东方的1/2。

　　据郑成透露，在引入五代线之初，上广电与NEC达成协议，NEC收取上广电销售收入的3%作为提成——“上广电的五代线几乎从未盈利，以销售收入计算提成，势必会降低经营的毛利率，这也是上广电不能承受之重”。