并购海外能源公司应谨防风险

　　早在２００９年７月，中石油和中海油就显示出收购阿根廷最大能源公司——雷普索尔－ＹＰＦ公司油气资产的意愿，引起国际油气市场的高度关注。此后ＢＰ传出转让阿根廷资产的消息，中石油和中海油均被认为是最有可能的参与方，而今ＢＰ在阿根廷的资产最终花落中海油，中石油选择退出。

　　这似乎与中石油近期调整海外资源布局的战略一致，中石油方面曾表示，未来一段时间内将着力于优化公司在海外的能源布局。

　　国际能源巨头酝酿退出，中国企业奋勇接盘，看起来似乎中国企业正抓住好机会，实质上却并没能好好算下投入产出比。以此次中海油收购泛美能源股份为例，虽然从数字并不能断定这就是一笔不合算的买卖，但一个不可否认的事实是，中国想要从阿根廷获得大量的原油出口显然并不容易。

　　首先，阿根廷并没有强烈的出口动机。２００４年后，阿根廷曾发生过多次能源危机，为此，当地政府和委内瑞拉签订“粮食换石油协议”，委内瑞拉国家石油公司以优惠价格向阿根廷提供原油。中国社科院拉美研究所博士孙洪波认为，阿根廷能源危机的根源仍未消除，随着阿根廷经济复苏，考虑到各类能源项目建设周期，３年至８年内阿根廷能源危机有可能再次发生。

　　其次，阿根廷正在不断强化国家对油气资源的支配能力，早在２００４年就着手成立信托基金，强化政府对油气产业的投资管理主导权，这已对私人油气公司产生“排挤效应”。孙洪波指出，中国公司进入阿根廷市场，要搞清楚目的是什么，是增加国内能源进口，还是盘活南美跨国公司资产，或是成为进入拉美地区的战略支撑点？

　　单从此轮收购看，或被更多地赋予中海油获得南美能源战略支撑点的意义。那么就不得不考虑一个问题，对于资金并不算宽裕的中海油，花这么多钱去获得一个战略支撑点到底值不值得？在跨国公司不断退出阿根廷市场的当下，是否还有其他更好的机会？记者  张一鸣