不过今年合同煤价上涨幅度低于预期。和2009年截然不同，在2010年的煤电谈判中，双方迅速签订合同。在重点电煤价格涨幅上，除个别省份外(河南省重点电煤合同价格上涨幅度超过100元/吨)，平均涨幅在30元-50元/吨。神华、中煤5500大卡的下水煤价为570元/吨，较去年升30元/吨，低于市场预期。

　　电价上调预期增强

　　随着去年下半年工业回暖、用电增加，加之4季度北方的持续低温，近期电煤价格稳步增长，进一步加大了火电企业的成本负担，但这也增强了电价上调的预期。

　　民族证券的研究报告表示，2010年，如果按照合同电煤(假设发热量5500大卡，价格锁定1年，占整个电煤需求的40%)价格上涨40元/吨左右，则如果2010年市场电煤(假设发热量5500大卡，价格随时变动，占整个电煤需求的60%)平均价格较2009年上涨80元/吨，则电力行业又会出现亏损，而按照2010年1月份中转地市场煤炭价格测算，较2009年平均价格已经大约上涨了200元/吨，远高于80元/吨的上涨幅度，因此如果2010年3-5月份，电煤价格仍然没有明显回落，则电力行业有可能会重回亏损。

　　民族证券分析师韦玮表示，考虑到目前电力行业盈利的严峻形势，以及2009年11月份调整电价时，国家重申将坚决执行煤电联动的态度，相信未来煤电联动可能性将会持续增强。

　　中电联发布的报告也建议，应根据2009年年底及2010年初以来电煤价格不断上涨的情况，及时启动煤电联动，以缓解发电企业的经营压力和煤电之间的矛盾；应解决热电价格长期倒挂的问题，加快资源型产品价格改革步伐，尽快研究符合市场规律、适应中国国情的科学合理的电价形成机制。光大证券的研究报告也表示，由于煤价上涨幅度超过5%，预计在2010年中会再次启动煤电联动，上调上网电价。

　　水电：

　　利润比较稳定

　　气候危机愈演愈烈，低碳经济已成时代潮流。在电力行业，水电无疑是清洁能源的排头兵，同时考虑到水电成本明显低于火电、风电，安全性高于核电，分析师建议可以适当配置。不过，需要注意的是，我国主要流域来水目前仍然严重偏枯，这将影响水电机组利用率。

　　结构调整清洁发电优先

　　中电联日前发布的年度预测报告称，当前，我国电力工业最突出的矛盾仍是电力结构性问题。火电机组和火电发电量比重仍然过高；我国能源资源与能源消费逆向分布的特征和全球气候变化的压力都要求我国电力工业必须加快转变发展方式，实现清洁发电。

　　中电联建议，要继续加快水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发展，努力提高非化石能源发电在总装机中的比例，加强与电网协调发展的统一规划力度；加强与清洁能源发展有关的政策研究，争取良好的发展环境，尽快健全和完善标准体系。