中小板创业板高成长超越主板(2)

　　核心技术成为高成长引擎

　　中小板、创业板的高成长从财务数据看，来自主业的高增长，而主业的增长引擎是核心技术。

　　近期在青岛举行的一次创业板首批28家公司聚会上，证券时报记者发现，创业板首批28家公司董事长中，博士4人，硕士13人，其余都是本科，多数董事长为所属行业的专家，甚至是重要专利的拥有者。

　　据深交所统计，已经上市的中小板、创业板企业中拥有主业核心专利技术的公司超过56%。

　　来自深交所综合研究所与科技部火炬中心的一份联合研究表明，中小板和创业板已经成为高新技术企业进入资本市场的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、创业板80%左右的上市公司都是“新高企”。

　　中小板、创业板企业上市后，来自资本市场的资金又为自身提高研发投入强度创造了有利条件。2009年报显示，在中小板，公布详细数据的261家 “新高企”研发投入均值为3290万元，较上市前一年的1980万元增长66.16%；研发投入占主营业务收入比例均值为5.48%，较上市前一年的4.35%增长1.13个百分点。创业板方面，2009年58家公司的研发支出金额总计8.23亿元，平均每家公司研发支出占营业收入的比重为6.6%，较2008年的5.76%提高0.84个百分点。

　　隐形冠军走上前台

　　运行6年的中小板，成为孕育中小企业从隐形冠军走向前台的摇篮，一批中小企业从中小企业板成长为行业龙头、甚至全球瞩目的企业冠军。这其中就有苏宁电器、华兰生物、新和成等公司。

　　苏宁电器无疑是首个崭露头角的高成长典范。2004年7月21日，苏宁电器在中小板上市时，总股本仅9316万股，按当日收盘价32.7元计算，总市值只有30亿元左右。在此后的近6年时间里，苏宁电器演绎了中小企业的成长“神话”，2010年总股本增至70亿股，增长75倍，总市值700多亿元，增长35倍。700亿元的市值水平，即使是在深沪主板市场，也令诸多公司望其项背。

　　在近期证券时报评出的新一期“中小板50强”榜单中，苏宁电器的榜首位置被华兰生物取代。上交所研究中心主任胡汝银认为，中小板这种长江后浪推前浪的现象很自然。相对于中国的整个经济结构调整快的特点，产业的生命周期更短，反映在中小企业身上变化更大。从另一方面看，苏宁电器被超越，也说明苏宁电器在连续多年高速增长后，已经发展成为业绩稳定的大型企业。

　　依托疫苗产业的高增长脱颖而出的华兰生物，也从一家小市值公司迅速壮大，到今年初市值增长到了200亿以上，堪称医药板块中的大市值企业。