央行加快货币回笼 资金重压或令股指反弹受阻 (2)

　　与此同时，通胀压力的加大，可能令央行在未来进一步加大资金回笼力度。此前公布的7月份经济数据显示，7月份CPI同比增长3.3%，创出21个月新高。CPI越过3%界限，再加上7月全国城市房价同比涨10.3%的数据，表明遏制通胀预期、控制房价飞涨，到了迫在眉睫的程度。分析人士认为，下一步将不得实施展强有力的压房价措施，不出意外还是收缩流动性的猛药，当房市的流动性被收缩，股市的流动性也将被收缩。

　　IPO加速再遇解禁高峰市场资金面雪上加霜

　　除了央行的资金回笼力度不断加大，新股的“抽血效应”更令股市流动性雪上加霜。农行上市后，新股IPO节奏并未放缓，进入8月份以来IPO反而悄然提速。截至8月25日，本月共有29只新股进行网上发行，超过了六七月份的23只。从融资规模上看，截至23日，本月发行的25只新股的融资总额达362.6亿元，仅上周发行的6家创业板以及与其同期发行的光大银行就冻结了资金7344亿元。而本周又有7只新股集中发行。本月的融资规模虽与农行发行上市的7月存在一定的距离，但这一数字已经超过了6月份的水平。西南证券高级策略分析师闫莉表示，7月农行上市致使部分中小板新股滞留到本月发行，虽然创业板新股占多数，抽血的累积效应还是会造成市场资金面供给紧张。

　　另外，本周解禁市值超800亿元，为6月份以来的高点，也会对市场资金面造成较大压力。本周两市共有28家公司的解禁股上市流通。其中沪市11家公司为584.43亿元，占沪市流通A股市值的0.56%；深市17家公司为224.64亿元，占深市流通A股市值的0.59%。在深市17家公司中，四维图新、远东传动、多氟多、齐翔腾达、恒信移动、奥克股份、劲胜股份、海默科技共8家为首发机构配售股，在8家公司中，3家为深市中小板公司，5家为深市创业板公司。这些公司大多数的解禁股数占原流通股的比例均为25%左右，占总股本比例均为5%左右，存在较大的套现压力。

　　流动性收缩反弹行情备受考验

　　分析人士认为，7月份宏观经济数据表明，未来资本市场的流动性备受考验。7月人民币新增贷款5328亿元，这样前7个月新增贷款累计为51504亿元，按照《政府工作报告》定下的7.5万亿上限，后5个月平均每月不超过4700亿元，此额低于前7个月的实际贷款数，仅为今年1月份的三分之一。也就是说，未来的贷款规模将严重受限制。4月份以来，流动性逐月收缩。

　　新增贷款状况向来是影响股市表现的一大核心因素，从近1年半的情况看，随着新增贷款增速的回升，股市往往有较好的表现，而管理层对新增贷款管制趋严，则意味着市场的弱势。如2008年12月份开始一直延续到2009年6月份的贷款迅速增加，令A股市场呈现出了单边上扬的牛市行情，而2009年7月份至10月份的限制则令股市出现了快速下跌的行情。鉴于目前资金面存在的较大压力，有分析人士对本轮反弹行情还能走出多远表示怀疑。