华夏基金赎回自购基金：加仓虽显著 反转需等待(4)

　　“赎回自购基金”与“寻底”悖论

　　曾几何时，基金在2500点时“自购寻底”，一年的自购资金就近20亿元。如果说股市的持续调整为基金“自购”入场创造了条件，那么，年中时对下半年市场的一致看好，也不应该造成今日基金公司“赎回自购基金”的结果。这不禁令许多业内人士琢磨不透。

　　理财专家们表示，基金自购一般有两种动机：一是在公司新基金发行的时候，通过认购旗下基金产品以帮助投资者树立信心；二是在判断市场阶段性底部来临的时候，拿出真金白银以博取行情收益。而基金赎回自购基金的原因目前尚不清楚，但多少暗含着对未来市场以及旗下基金业绩表现不确定性的综合考虑。

　　“伴随着近期市场在2600点附近徘徊不前，基金市场掀起的赎回自购基金风，恐为投资人带来负作用，摧毁了一度建立起来的信心。”一位资深业内人士向记者表示。

　　记者发现，A股期末持仓账户数连续3周回落，显示散户追高意愿减弱，投资者中的避险情绪仍为主流。

　　同时，来自银行渠道的消息显示，8月12日结束发行的工银瑞信双利债券基金募集金额超过140亿元，成为今年首只超百亿的新基金和有史以来规模最大的债券基金。而8月18日结束发行的易方达消费行业基金募集金额也近65亿元。

　　据易方达基金透露，此次消费行业基金的发行个人投资者参与程度很高，占比高达99%以上，并且发行期每天都有3亿左右的认购量。“恰逢行情回暖，投资者信心逐步恢复之时。最为重要的是，消费行业前景受到市场普遍看好。”

　　此说法得到了金元比联消费基金经理黄奕的赞同：“目前中国高度依赖投资与出口的经济增长模式将不得不改变，消费拉动经济效应将在未来数年越来越明显。另外，随着刘易斯拐点的到来，人口红利将逐步消失，依赖低成本劳动力获取竞争优势已不可持续。政府主导的二次分配，也将加速这种转变。经济增长将从主要由投资、出口拉动，逐步转向消费拉动。”此外，收入分配模式的改善将提升居民的购买力，释放巨大的有效需要，消费必将成为未来经济增长的主旋律。特别是在金融危机逐渐平复后，宏观经济企稳，居民可支配收入增加，并且在政府政策的推动下，各个层次的消费增长都会表现出强劲的动力。

　　工银瑞信基金公司固定收益总监杜海涛则向记者分析说，股基、债基发行与股市热度紧密相关，两者跷跷板效应也带动了两种类型基金发行的风水轮换。“历数债基发行的几次高潮，都是股市低迷、回升乏力之时。历史上几次百亿规模债基的诞生，基本上也都产生于股市低迷时期。” (记者 李涛)