国元证券：透过估值优势关注银行股

　　据16家上市银行上半年报表统计显示：盈利能力有较大提升，净利润达3433.98亿元，同比增长45.75%，超出市场预期，盈利能力增强主要得益于净息差回升，第二季度初期末余额净息差环比平均上升4个基点，达到2.45%。其中，民生银行净息差水平居于前列，上半年为2.92%；中国银行、光大银行等相对靠后，净息差水平虽低于平均值，但也在2%以上，由于监管机构对商业银行存贷比进行严格监控，下半年银行对存款争夺战将趋于激烈，存款成本率有一定的上升压力，但贷款议价能力仍然将继续增强，银行息差水平有望在平稳中逐渐走高。

　　上半年16家上市银行手续费及佣金收入近1500亿元

　　数据显示今年上半年16家上市银行共实现手续费及佣金收入1498.29亿元，占营业收入平均比例超过12%，由于光大银行并未披露去年中报相关财务指标，扣除此不可比因素外，15家上市银行手续费及佣金净收入同比增长了35.13%。其中，工行手续费收入368.89亿元居首，建行手续费收入336.42亿元占营收比例最高，达21.94%。除光大银行外其他15家银行中报数据显示，持卡人为这些银行贡献252亿元手续费。

　　银监会数据显示：截至2010年二季度末，商业银行不良贷款余额4549.1亿元，较年初减少424.2亿元，贷款不良率为1.3%，较年初下降0.28个百分点。(而在2003年至2009年不良率分别为17.8%、13.21%、8.61%、7.09%、6.17%、2.42%、1.58%，其不良贷款余额分别为24406亿元、17176亿元、13133.6亿元、12549.2亿元、12684.2亿元、5602.5亿元、4973.2亿元)。半年报数据显示16家上市银行平均不良贷款率仅为1.28%，低于行业平均值，其中有9家上市银行不良贷款比例控制在1%以下，如兴业银行不足0.5%，(这16家上市银行2008年末平均不良贷款比例为2.38%，2009年末为1.57%)。16家上市银行较年初实现不良贷款“双降”，在不良率下降的同时，不良余额也在减少。但是，数据显示16家上市银行中有8家上市银行，今年6月末逾期贷款较年初增加，分别是工行、农行、宁波银行、兴业银行、深发展、招行、中信银行、南京银行，关注类贷款较年初增加的银行是中行、工行、建行、南京银行、浦发银行5家银行。如2010年上半年交行、兴业银行和民生银行不良贷款余额有所反弹。其中，交行不良贷款余额较年初上升3.24亿元，民生银行、兴业银行不良贷款余额则上升了1.15亿元和1.11亿元。