驰宏锌锗陷“环保门” 集团注资推迟一年(2)

　　不过，在高精加工和环保上，驰宏锌锗似乎没有这位硅业老板这样的动力。虽然驰宏锌锗年报里也写了“云南省提出建设绿色经济强省和面向西南开放的桥头堡，以延伸产业链、发展精深加工、提高附加值为方向，推进有色、冶金、化工等产业升级。……将为公司提供更加广阔的发展空间。从生产初级产品到延伸产业链。”

　　“但现在还没形成高精深加工，确实有这种打算，下一步有没有深加工就不了解了。”驰宏锌锗规划发展部一位工作人士称：“现在就是初加工。”

　　驰宏锌锗出产铅锌，与稀土、钼等主要用于新材料的小金属不一样，铅锌的主要利润集中在产业链的上游，即矿山采掘。经初加工后形成铅锭、锌锭，往下游走就主要是钢铁厂商等重工业，延伸产业链、发展精深加工，往下游做，也就增加工业企业的平均利润率，不会有特别高的利润了，从利润上讲没有动力。

　　华泰证券研究员刘敏达接受《投资者报》记者采访时解释道，“锗，小品种金属，在电子上应用，往下游深加工的利润可能还能高，不过，锗上游的矿山利润也很高。”

　　驰宏锌锗内部人士则告诉记者：“锗现在是在搞深加工。不过锗占比少。从铅锌中精深加工可以获得锗。”驰宏锌锗的公司名字中有“锗”这个字眼，但是锗产品的收入只占主营业务收入的0.71%，毛利率只有11%，低于锌铅的毛利率。

　　然而，另一家云南主要生产锗的企业——云南锗业，毛利率却高达56.29%。中投证券分析，云南锗业的竞争优势主要在于下游深加工产能逐步形成，产品结构高端化。产品除了锗矿和锗锭，还包括高效太阳锗单晶片、红外光学锗镜头等等高毛利产品。相形之下，驰宏锌锗在锗产品上似乎也没有形成深加工产能。

　　而驰宏锌锗则与云南当地掌握小金属定价权的矿厂不一样，初加工的铅，售价只能受市场涨跌影响。驰宏锌锗规划发展部人士向《投资者报》承认：“驰宏锌锗在铅价上，没有定价权。市场铅价涨就卖高价，跌就卖低价。”甚至，环保标准提高后，也会长期影响国内铅价。

　　驰宏锌锗在2009年年报中提到：“价格不可能延续去年单边上扬的稳定走势，极有可能走出一条震荡波动的复杂曲线，特别是铅产品，国内环保政策推动铅冶炼业进入产业升级高峰期，国内外铅矿供应充裕，加工费上升，冶炼企业扩张势头迅猛，再生铅产量大幅增长等抑制因素，会长期影响国内铅价。”这段话很难理解，驰宏锌锗人士称这是基于行业经验的预测。

　　总得来说，对驰宏锌锗来说，往环保、污染少的高精深加工发展，根本就缺乏利益驱使的内生动力。与初加工伴随的污染问题，很难从产业链的提升上获得解决的路径。