三大预期提升“新三板”投资价值(3)

　　对于板块选择，专家们表示，新三板系统内的医药企业其实均具有较大的发展潜力。虽然医药企业在新三板的交易量十分有限，不过，在宏观经济增长可能放缓的情况下，作为非周期性行业的医药类挂牌企业显然是避险的不错选择。

　　转板预期引发机构投资热情

　　记者注意到，在目前的新三板市场，以世纪瑞尔最新的交易为例，报价为28.98元/股，成交股份数量为10万股，而近期最少的一笔单子，成交数量也达到了3万股，动辄几十万元、上百万元的成交，确实非普通投资者可以完成，而在机构在其中运作。

　　业内人士透露，目前已经有很多私募股权投资基金在募集资金做定向投资，专门投资于新三板企业甚至于将上而未上新三板的高科技企业。截至目前，根据相关数据显示，新三板企业累计10次增发均价为4 .33元/股，最高市盈率30倍，最低7.5倍，平均15倍。已实施定向增资的挂牌公司中，4家业绩增长率超过50%。

　　记者注意到，今年以来大部分提出增资方案的新三板企业都有创投身影，创业板启动以来创投对新三板企业的投入也越来越大。中海阳最近公布的增资报告书显示，参与增资的6家机构中出现了4家创投，即上海昌瑞投资有限公司、江苏长丰信达创业投资有限公司、北京慧识金投资咨询有限公司和厦门融信投资有限公司。而联飞翔在8月份公布的定向增资方案中，新增的10家机构投资者中同样出现了4家投资公司。

　　机构投资者的热情不仅仅体现在新增机构的数量上。记者注意到，联飞翔在完成去年6月提出的定向增资方案时，增资价格为每股3 .2元人民币，市盈率为22.86倍。而在今年8月提出的再次定向增资方案中，增资价格已经提高到每股5.5元人民币，摊薄的静态市盈率则高达39倍。新三板的投资价值正在被发现，其已然成为机构投资者眼中的“香饽饽”。

　　“新三板已提供成熟的退出渠道，即使上创业板或中小板不成功，还可以把股份在新三板上流通，通过新三板挂牌将股权报价对外转让，实现私募投资的退出，这是私募投资新三板上挂牌股份的最大优势。”北京中关村一名私募基金负责人告诉记者。

　　市场分析人士表示，由于过往新三板交易制度和交易方式不完善等原因，机构投资者往往对投资新三板心存疑虑。相关人士表明，目前监管层对转板机制的考量使得外界对新三板与创业板之间“绿色转板通道”的建立产生了良好预期，新三板的再融资功能得到充分发挥。

　　分析人士表示，新三板中约有70家企业挂牌，其市盈率明显低于主板同类品种。一旦转板能够常态化，并且有较透明的规则，一定会吸引很多资金参与。创业板开设后会有更多的新三板企业符合条件上市，由此可以说，投资新三板是大有机会的。

　　分析人士指出，“新三板”70家上市公司中有超过1/3的公司符合创业板发行上市的财务要求，但苦于转板规则迟迟没有出台，许多公司不得不面对是继续等待，还是先退出再IPO的两难选择。

　　首都在线总裁曲宁在接受记者采访时丝毫不掩饰对创业板的向往。他说：“我们在新三板挂牌后，并不会就此停止，而是以创业板上市为目标，希望通过接下来几年的快速发展，达到创业板上市的财务要求，实现转板上市。”