超配行业表现出众 基金踩准三季度轮动节奏

　　医药、生物制药、食品饮料、批零贸易、机械设备、信息技术等板块三季度涨幅居前

　　“自下而上”抑或“自下而上”选股？对基金而言，这一问题几乎难有定论。不过，选对行业虽不敢断言成功了一半，但至少也是成功的开始。那么，到底基金三季度是否跟成功挨边了呢？

　　事实上，整体看来，基金中期行业配置算是踩准了市场方向。数据显示，基金今年中期时超配的医药、生物制药制品行业、食品饮料、批发和零售贸易、机械设备仪表和信息技术业等行业在三季度涨幅居前。相反，其低配的金融保险业、采掘业等五大行业中，除了金属非金属行业之外，其余4个行业三季度表现垫底。

　　然而，落到单个基金头上，行业配置的重要性则有所降低。粗略来看，大幅超配三季度涨幅居前行业的基金三季度业绩良莠不齐，而大幅超配了表现垫底行业的部分基金却似乎受到牵连。

　　基金超配行业表现出众

　　总体看来，基金二季度末的行业配置算是踩中了三季度行情。根据基金2010年二季报数据，在证监会分类的23个行业(其中制造业同时又被分成了9个子行业)中，基金较大幅度地超配了医药、生物制药制品行业、食品饮料、批发和零售贸易、机械设备仪表和信息技术业等5个行业，超配比例分别为5.42%、3.9%、3.7%、3.28%和1.68%。

　　事实证明，这些行业个股三季度以来表现较为出众。《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计，7月以来，截至9月17日，证监会行业分类中，涨幅居前的是木材家具、农林牧渔和食品饮料、机械设备仪表、医药生物制品等，按照流通市值加权平均计算，这些行业的涨幅分别为32.72%、31.32%和30.52%、28.44%、28.42%。

　　此外，基金超配较多的批发和零售贸易、信息技术行业个股7月份以来则分别上涨了26.09%和20%，分列三季度行业涨幅榜第9和第16位。

　　相反，基金低配行业在三季度表现较为逊色。据统计，基金二季度末低配前五大行业为金融保险业、采掘业、交通运输仓储业、电力煤气及水的生产和供应、金属和非金属，低配比例分别为12.11%、3.09%、1.94%、1.67%和1.46%。

　　其中，基金低配最多的金融保险业三季度以来表现同样垫底。数据显示，该行业7月至今整体下跌了3.77%，成为A股中唯一一个下跌板块。电力煤气及水的生产和供应、采掘业、交通运输仓储业的表现同样不佳。

　　相较而言，基金对采掘业稍稍“看走了眼”。三季度以来，该行业累计上涨了24.54%，居全部行业第12位。今年6月末，基金在该行业的总持股市值为697.83亿元，占基金资产净值的3.3%。