超配行业表现出众 基金踩准三季度轮动节奏(2)

　　超配基金“造化”不一

　　按照三季度行业走势图配置的基金是否抢得先机呢？以三季度表现最好的木材家具业为例，三季度以来，该板块以32.72%的整体涨幅领先于A股其他行业。

　　可惜由于行业上市公司较少，二季度末时仅有39只基金配置了相关股票。其中，又有32只基金超配了该板块，超配较多的主要是华宝兴业收益A、招商中小盘精选和中海分红增利、华夏行业精选，超配比例分别为9.14%、4.17%和3.07%、2.39%，其配置比例又分别占各基金当时资产净值的1.01%、2.72%、2.51%和1.81%。这些基金三季度以来单位净值回报率分别为3.04%、14.56%、19.19%和12.84%。

　　今年二季度末时，共有256只基金配置农林牧渔行业。其中，超配该行业较多的基金包括了兴业磐稳增利债券、天治稳健双盈、华商盛世成长和基金开元、南方隆元产业主题，超配比例分别为22.2%、13.48%、11.62%和7.85%。

　　上述5只基金前十大重仓股中均出现了农林牧渔类股票。兴业磐稳增利债券和天治稳健双盈份均重仓了其中的国联水产，不过持股数都较少均为500股。该股自7月8日上市至今上涨了14.05%，两只基金同期回报率分别为1.54%和1.65%。

　　华商盛世成长重仓了其中的登海种业、敦煌种业，分别占基金净值的4.35%和1.9%。三季度以来，这两只个股表现出众，分别上扬了38.94%和50.38%，连带基金业绩也水涨船高。7月至今，华商盛世成长单位净值增长率已达24.4%。

　　南方隆元产业主题、基金开元二季度均重仓了北大荒，持股市值分别占但是基金净值比的6.63%和6.93%。三季度以来，北大荒股价上扬了11.59%，两只基金同期业绩分别为7.5%和8.48%。

　　二季度选择配置食品饮料、机械设备仪表、医药生物制品行业的基金数目更多，分别达459只、499只和471只。其中超配食品饮料行业较多的基金包括了长城恒久、长城双动力和泰达宏利稳定，超配比例为58.46%、46.49%、35.56%。

　　长城恒久重仓了食品饮料中的三只个股，包括了山西汾酒、五粮液和泸州老窖，分别占基金净值的7.41%、6.76%和4.93%。这些股票7月以来分别上扬了52.67%、37.06%和30.55%。不过，这些重仓股对长城恒久的业绩带动不是特别明显。该基金7月以来单位净值增长率为6.85%。

　　与长城动力同出一门的长城双动力二季度末同样重仓了山西汾酒、泸州老窖和五粮液，各占基金净值比例的8.7%、8.62%和8.87%。长城双动力三季度以来回报率为9.08%。

　　泰达宏利稳定则重仓伊利股份、山西汾酒、青岛啤酒、恒顺醋业，各占基金净值比的4.5%、3.01%、2.71%和2.38%。这4只个股7月以来涨幅分别为38.16%、52.67%、15.74%、19.21%。受这些个股带动，泰达宏利稳定同期单位增长了17%。

　　在基金二季度超配最多的医药、生物制药制品行业中，超配比例最高的基金当数基金通乾，为65.45%。由于行业配置得当，该基金三季度以来业绩表现不俗，单位净值增长率为19.61%。2010年中期，该基金前十大重仓股中出现了云南白药、人福医药、东阿阿胶、康美药业、华兰生物等5只医药股，合计占基金净值的39.51%。

　　踏中市场“雷点” 业绩不幸受累

　　相反，那些错看了行业的基金表现又是如何呢？以三季度表现垫底的金融保险业为例，二季度末时，仍然有79只基金超配了该行业。而刨除指数类基金以外，超配比例较高的基金主要有新华泛资源优势、长城品牌优选，超配比例分别为38.29%和26.84%。这两只基金7月以来单位净值分别增长了10.13%和2.89%。

　　新华泛资源优势重仓了其中的浦发银行、中国平安、招商银行、深发展A、兴业银行、北京银行、中国太保和民生银行。长城品牌优选重仓持有的浦发银行、兴业银行、招商银行、工商银行、民生银行、深发展A和华夏银行三季度以来涨幅分别为-4.71%、-0.69%、0.39%、-2.46%和-0.11%、-4.91%、-4.23%。中国平安和中国太保则分别上扬了5.15%和-4.49%。（游敏常）