申银万国：持续盘跌 后市谨慎

　　由于中秋小长假的缘故，本周股市只有两个交易日。一般来说，如果只看两条日K线，那是得不出什么结论的。但是，如果把本周市场与上周联系起来看，也就是把7条日K线放在一起分析，还是能够发现一些问题。

　　譬如说，这个K线组合表明，2700点对于目前的股市来说，有着相当大的阻力。通常来说，某个阻力位如果久攻不下，大盘很可能选择主动后退。从上周三开始，在银行业爆出利空传闻的情况下，股市就出现了比较大的下跌，在两天内股指就一下子跌去了100多点，退到了2600点一线。那么，这是否就是这次股市调整的底部呢？从本周的两个交易日的情况来看，恐怕还不是。事实上，这两天的市场表现依然很疲弱，呈现持续盘跌的局面，交易重心越来越往下移，已经距离2600点有点远了。这就提示出，对于9月份最后几个交易日，投资者普遍并不看好。

　　这种不看好是有理由的。这次股市是在周边市场一片涨声中下跌的，为什么？从表面来看，有关银行股的利空传闻出现是一个关键性因素。但是，为什么有关方面要加强对商业银行的风险控制呢？这实际上反映了有关方面对经济运行的谨慎态度。进一步说，随着经济增长的放缓以及通胀的走高，银行业面临坏账增加以及息差缩小的实际问题。这确实构成了银行股的潜在利空，而传闻不过是使之提前暴露而已。

　　对于广大投资者来说，他不能不考虑这样的问题：如果某个重要部门对经济运行的趋势是持如此谨慎的态度，那么大家对后市的乐观预期，还有多少理由呢？至少，在有关信息明朗之前，是不应该重仓股市的。本周只有两个交易日，下周也只有四个交易日，随后都有不短的假期。而相关信息的明朗，至少要到10月中旬。因此，这个时候愿意主动做多股市的资金就很少，以至于成交明显萎缩。