中兵光电22.5倍价格收购民企 交易背后有隐情？(4)

　　中兵光电所收购的30%来自姜恩颖，同期，姜恩颖转让5%给新股东薛梅，靳东升转让3%给新股东邓川。至此，浦丹光电的股权结构变为中兵光电占30%，姜恩颖占27%，靳东升占12%，其余股东各占5%或3%。

　　谁是赢家?

　　在此次收购中，最大的赢家为浦丹光电的第一大股东、自然人姜恩颖。

　　至收购前，姜恩颖在浦丹光电的持股比例为62%，但其3100万元的出资中，仅为以实物出资以及资本公积金转增股本后为1800万元，而1300万元的现金出资需要等到2011年和2012年缴付。

　　截至2009年12月底，浦丹光电的净资产仅为5352万元，姜恩颖出售给中兵光电的30%股份对应的价值为1606万元。但在收购中，双方协议约定，中兵光电实际需要支付给姜恩颖5500万元，溢价242%。由此计算，姜恩颖在浦丹光电的股权价值达到了1.1亿元以上。此时，姜恩颖进入浦丹光电的时间不到一年，未有一分钱的出资，其仅有的实物资产出资，也不为外界所知。

　　中兵光电方面认为，对此次收购价款的支付方式的设计，保证了未来的主动性。