中兵光电22.5倍价格收购民企 交易背后有隐情？(5)

　　按照收购方案，5500万元收购价分期支付，其中的1947万元在协议签署后，转让方履行一系列义务的前提下，15个工作日内支付。余额3553万元将分三年支付，双方约定的条件如下：

　　第一期利润承诺兑现(即2010年利润246万元)后，支付1900万元；

　　第二期利润承诺兑现(即2011年利润1675万元)后，支付1000万元；

　　第三期兑现(即2012年利润3300万元)后，支付余款653万元；

　　如2013年末，不能完成2010~2012年三年的利润承诺目标总和，剩余价款将不再支付。

　　北京的一位私募人士在审读了收购报告书后指出，中兵光电以此设计来保证投资者的利益，其实很难达到。

　　首先，限定条件中说的是“不能完成三年的利润总和”，而不是逐年限定，这相当于放宽了限定；其次，在三年利润总和未兑现的情况下，不再支付的只是“剩余的价款”653万元，而此时姜恩颖已从中兵光电获得共计4847万元价款。

　　因此，中兵光电收回全部投资尚需时日。公告中称，预计投资内部收益率19.59%，而浦丹光电2008年利润为-92万元，2009年利润-215.9万元。

　　这位私募人士认为，从该宗交易中，其实不难看出利益输送的迹象。既如此，收购后，中兵光电继续支付余下收购款项，其实并不难，有了中兵光电作为股东和客户，浦丹光电3年后做出3000万元的利润，易如反掌。