四季度大盘篮筹限售股解禁占九成 首发唱主角(3)

　　11月8日海通证券的股权分置限售股份和定向增发机构配售股份的解禁，合计解数量为346195.85万股，合计解禁市值为329.23亿元，也是今年四季度步入全流通规模股份数量较大的股票，目前市盈率19.87倍。业内人士表示，从近期经营数据显示，在2010年日均股票交易额1800亿元，自营业务1.15倍PB、非自营业务20倍PE的估值倍数下，公司公允价值为12.75元。公司目前股价隐含日均股票交易额为1200亿元，已经具备长期投资价值，但公司今年11月仍有限售股解禁，有可能会给股价带来一定压力。

　　此外，今年四季度沪深主板126只解禁股来看，估值相对偏高的有21只，动态市盈率超2倍的个股有11只，它们分别是国兴地产、国恒铁路、园城股份、百利电气、金宇车城、通宝能源、*ST盛润A、高鸿股份、电广传媒、综艺股份和新华光，市盈率分别为1621.13倍、1050.22倍、717.08倍、416.59倍、410.21倍、367.39倍、285.42倍、274.55倍、267.53倍、222.66倍和200.60倍，上述公司限售股解禁之后股东套现的机率较大一些，而ST四环、宝钛股份、长源电力、宏达股份、*ST中农、鼎盛天工、亚通股份、中海集运、*ST河化和*ST国通等个股的今年中期亏损，限售股解禁之后股东套现机率就更高一层。

　　相反，动态市盈率在20倍以下的个股有20只，这些公司分别是华泰股份、嘉凯城、农业银行、电子城、深圳能源、中国中铁、中国建筑、福星股份、深圳机场、华侨城A、中国神华、中国石油、光大银行、武钢股份、海信电器、江淮汽车、长江证券、莱茵置业、海通证券和白云机场，这些公司的估值处于历史低部，股东套现压力相对较小。

　　比如嘉凯城，10月20日上市流通15484.03万股权分置限售股，同日31385.00万股的定向增发机构配售股上市流通，目前公司市盈率为9.27倍。从基本面来看，2010年1-9月净利润约66000万元，同比增长298.76%；基本每股收益约0.37元。2009年1-9月净利润16551.21万元，基本每股收益0.11元。业绩增长的原因是2010年1-9月房地产结算规模较上年同期大幅度增加。尽管目前房地产市场处于弱市，而公司的经营仍然较为稳定。9月28日公告称，子公司青岛嘉凯城通过竞拍以楼面地价2650元/平米，总计37.15亿元获得青岛市李沧区上王埠、东王埠、桃园社区城中村改造项目的土地使用权。项目用地面积83.48万平方米，综合容积率1.68，总建筑面积182.05万平方米。产品涵盖住宅、酒店公寓、商业、科教等多种产品形态，项目土地出让年限为住宅70年、公共服务与管理50年、商业40年。业内人士表示，公司现有项目地理位优越，增值空间较大，2010年公司整体开工量达150万平米，占现有土地储备的1/3，直接保证了公司未来5年的高成长；同时公司所属项目受国家调控影响不大。在不增发摊薄的情况下，预计公司2009年至2011年，EPS分别为0.66元、0.91元、1.18元，可以适当关注。(记者 任小雨)