三季度九成偏股型基金跑赢大盘 4股基收益超30%(2)

　　第四季度或现建仓良机

　　对于下阶段市场，基金经理普遍比较乐观。“预计市场对于通胀和加息风险的担忧将在10月后明显减轻，届时股市有望延续震荡上行的格局。”日前，申万巴黎深证成指分级基金拟任经理张少华如是研判。他指出，2010年整体经济速度逐级回落，预计2010年四季度可以看到环比最低点，2011年一季度可以看到同比数据的最低点。股市的运行规律一般会先于经济数据的一个季度见底。因此2010年四季度是股市相对的低点，可能要到明年的一季度才会出现稳步上升的态势，而这当中存在较多的结构性机会。

　　张锋认为，在未来一段时间，预计市场将依然维持震荡走势，既难以出现趋势性的上涨行情，也很难出现大的系统性下跌风险。东吴行业轮动基金经理任壮认为，整体来看或将出现前期偏乐观，后期偏谨慎的局面。其原因在于，目前短期的经济、资金、政策预期较好，但后期到明年的预期相对不明朗。

　　“从经济数据来看，6月份最差，呈急速探底态势，至7月下滑速度有所减缓，8月已经出现了明显反弹，可以看到，中国经济的韧性十足——纵深空间大，具有很大的内生增长动力，远没有外界此前想象的脆弱。而且，今年以来政府的宏观调控较为成功，具有很好的前瞻性和灵活性，避免了经济出现大起大落。”张锋分析道。

　　致胜秘笈

　　合理仓位+精选个股

　　记者梳理各只优势基金的历史操作后发现，无论是2008年资产配置定胜负，还是2009年上半年的行业轮动，以及2009年下半年以来小盘成长股(风格轮动)的结构行情中，这些基金经理都能制定出积极有效的投资策略应对，基本规避了市场风险和赚取市场超额收益。

　　信诚盛世蓝筹基金经理张锋告诉记者，合理的仓位对于一只基金的业绩表现自然十分重要，但从长期来看，资产组合的合理性才是保证其业绩最重要的原因。国信证券基金分析师杨昊则表示，在今年的结构性牛市中，业绩的差距主要在于行业板块及个股的选择。如东吴旗下基金在医药、酒类等大消费概念，以及涉及新兴产业发展的上游原料行业的布局，恰好抓住了本轮行情的主流板块。

　　投资提醒

　　本月将迎创业板解禁高峰

　　10月，A股的限售股解禁量将迎来年内高峰，最新统计显示，10月将有50家公司限售股上市，涉及市值2万亿元。其中，工商银行、中国石化、上港集团等权重股都将实现全流通，不过基本无减持压力。此外，创业板的解禁高峰规模可达4000亿，随着解禁潮的到来，是否会引发市场高估值的回落？

　　对于即将出现的创业板解禁高峰，信达澳银中小盘基金经理黄敬东认为，这将给创业板的整体估值带来较大压力，但对真正具有高成长性的创业板公司来说，反而会出现较好的买入时机。接下来一段时间内，黄敬东在政策上将主要关注三个因素，并从中寻找结构性机会：一是“十二五规划”；二是社会收入再分配制度或该领域的新构想；三是国家对新兴产业的具体扶持政策。行业方面，除了重点关注大消费类行业之外，他还看好装饰、园林、家纺等具有“大行业、小公司”特点的领域。此外，在美元大幅下跌的形势下，一些资源类的个股在短期也可望有较好的表现。 （袁峰）