"欧洲股神"安东尼·波顿:到中国做投资冒险也值(3)

　　淘金中国中小盘股

　　一向秉承自下而上策略的波顿坦承，他并没有一个明确的原则说绝对不投资某些行业或领域。不过他也承认，自己对中国的房地产股并不太“感冒”。他认为，中国从4月份开始启动了强力的房地产调控措施，谈买入房地产股可能还为时太早。

　　此外，源于对中国增长模式转变的预期，波顿也不看好对那些非常倚重出口的制造类企业。他的另一个低配行业是大宗商品，理由是这类股票在第一波牛市中上涨了太多，而接下来世界经济会进入低增长阶段，大宗商品可能不会有很强劲的表现。

　　通常情况下，不少在海外“遥控”操作中国股票投资的国际基金经理都似乎更加倾向于买大盘股，以在相对低风险的前提下分享中国经济的成长果实，但波顿却恰恰相反，他的偏爱是中小盘股。波顿将FCSS基金超过半数的资金都投资于中小盘股，以期从那些没有得到充分关注和调研的股票上获利。

　　波顿注意到，与西方不同，中国的很多小盘股很少甚至几乎没有机构对其进行跟踪研究。而在西方，只要是上市公司，不管你规模多大，都会有分析师跟踪分析你并撰写研究报告。而在中国，波顿笑称，即便他费尽千辛万苦找到了一两份某家小公司的研究报告，里面的资料却已经是一两年前的了。不过波顿对此倒并不以为然，“恰恰是这样，我才觉得我在这里可以找到更多别人还没有发现的机会。”

　　过去几个月，波顿亲自考察了至少150家中国公司，主要在香港和其他一些中国的大城市。波顿介绍说，除了他本人，富达在香港还有5位专门的中国分析师，此外还有行业分析师。“我会经常与我们的分析师开会，他们对行业有非常具体的看法，而我有长期以来积累的经验，可以相互补充。”

　　在调研和考察的过程中，波顿也发现，尽管总有一些企业不太愿意直接面对投资人，但大多数的企业都非常愿意与投资人面对面地交流，因为很多这样的公司都对自身的股价被低估感到沮丧。

　　当然，很多时候通过从公司调研得到的信息未必总是最准确的。要确保信息的精确，波顿采用的是“交叉验证”的方式，“很多时候，你不仅要看报表，要听上市公司高管的说法，还要到别处去求证，以确认你从公司得到的信息是否真实。”