解密五大央企并购重组板块及个股推荐

　　近期证监会、交易所等密集研究资本市场支持并购重组"新政"，并有望以文件形式出台。其中规范借壳重组、改革重大资产重组定价机制、创新并购重组手段方式、打击并购重组活动中的内幕交易成改革重点。

　　市场化方向是并购重组制度安排的指导思路。目前并购重组的支付手段仍显单一，使一些上市公司无法灵活运用收购、兼并等方式实现快速发展。分析人士认为，如今上市公司收购主要采取自有资金或以定向增发为主的股份支付形式，公司债、资产证券化、可转换债券等手段因操作审批难度大、周期长，很少被使用，但通过改革的不断推进，包括上述所提及的多种并购重组手段将得到有效使用。另外，并购重组成本偏高，重组过程中的内幕交易行为，中介机构执业水平等也是接下来监管层重点关注和改进的方向。

　　作为并购重组的高发地，央企板块无疑会受益于即将到来的重组新政。"中投二号"(国新公司)的脚步渐近，央企户数减至80到100户的"大限"将临，诸多央企密洽整合对象，部分上市公司股价异动连连，这些信号都表明，今年将是央企整合大年。下半年，央企"强强联合"，央企"以强并弱"，重要行业加速产业链整合方面，仍将陆续上演大戏，相关上市公司重组预期颇为强烈。在政策助推下，央企重组板块有望成为接下来市场的一条主流炒作路线。为便于投资者把握该主题，本版特推出军工、地产、电力、钢铁等五大央企并购重组板块并推荐部分个股供投资者参考。

　　钢铁板块

　　产能过剩压力下重组已成必然

　　钢铁业整合重组对于A股市场来说并不陌生，2007年初就曾盛传钢铁企业"大鱼吃小鱼"的消息。当时，宝钢、包钢、邯钢、马钢等连带权证纷纷走出一轮让人难忘又艳羡的行情。此后，攀钢整合、鞍本整合、宝钢重组广钢等消息相继传出或正式实施，目前攀钢鞍钢又整合成大鞍钢集团。

　　2009年国务院办公厅颁布的《钢铁产业调整和振兴规划》明确提出，力争到2011年，全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个年产能在5000万吨以上、具有较强国际竞争力的特大型钢铁企业。对于钢铁这个产能严重过剩的行业而言，大企业尤其是央企的并购重组是必然的方向。

　　而随着钢铁行业新的合纵连横大潮掀起，钢铁业大重组的一些布局也已展开，如年初就有消息称，宝钢正在和国内最大的民营企业沙钢接洽，双方意欲携手合作。同时，首钢目前也正在加速推进并购通钢的进程，从而实现其布局东北市场的战略目标。

　　个股推荐

　　中钢协常务副会长罗冰生在中钢协第三次行业信息发布会上透露，鞍本重组有可能在今年年底之前取得重大突破。事实上，早在2005年，鞍钢与本钢即联合重组为鞍本集团，但一直处于"一块牌子，两套班子"的状态，至今整而不合。业内人士预测鞍本重组将采取股份制形式进行整合，各自的国有股权将分别由国务院国资委和辽宁省政府持有。接下来，鞍钢还可以重组凌钢和东北特钢，按照鞍钢的规划，2015年产能要达到6000万吨，成为国内第一、全球二大钢铁企业。

　　莱钢股份(600102)(行：山钢集团旗下莱钢股份和济南钢铁(600022)的重组方案也在今年推出，齐鲁证券认为后期山东钢铁整合方案可能面临一定的曲折，但整合的方向并不会改变，整合完成后山东钢铁将拥有粗钢产能2000万吨，一定程度上增加公司的区域定价能力。