产品再现涨价潮 化工公司坐收渔利

　　涨价是化工板块炒作的永恒热点。棉价的一路飙升为棉花的替代品涤纶、粘胶提供了充足的涨价空间，而进入四季度，随着传统旺季的到来以及对市场供给的担忧，市场人士对BDO以及MDI、氨纶的涨价预期愈发强烈。

　　棉花涨价的蝴蝶效应

　　棉花的价格在今年出现了大幅飙升。9月27日，国内棉花期货价格盘中再创新高。其中，郑棉1105合约盘中一度突破2.2万元/吨，为2004年6月该合约上市以来最高。而在现货市场，棉花价格同样屡创新高。截至10月14日，中国棉花价格指数已经涨到了23923元/吨，创出了1999年放开棉价以来的最高纪录。棉价的上涨同样带动了涤纶、粘胶短纤两种化工产品的涨价。

　　涤纶：在我国纺织纤维的消费结构中，棉花、粘胶短纤、涤纶短纤占据主导地位，棉纺企业将其纺成棉纱和混纺纱后，再由织造企业将纱线与粘胶长丝和涤纶长丝一起织成棉布和混纺布。现阶段棉花价格处于历史高位，下游织造企业面临较高的成本压力，不得不寻找价格相对低廉的替代品，因此涤纶需求激增，价格持续看好。

　　自2010年8月以来，涤纶短纤跟随棉花价格走势，出现了价格大幅飙升的格局，由9600元/吨上涨至13000元/吨，涨幅高达35%。(见图1)而涤纶长丝价格也呈现大幅上扬的态势。东吴证券分析师黄海方预计未来棉花供需缺口仍然存在，棉花价格维持震荡盘升，涤纶的“替代效应”将继续得以实现，涤纶有望进入“超级景气周期”。此外，聚酯原料价格的企稳，也在一定程度上推动涤纶价格的稳步上扬。

　　有业内人士表示涤纶短纤与棉花的价差一般在3000至4000元/吨之间，而现在价差超过10000元/吨，这势必会拉高涤纶短纤的价格。目前上市公司中生产涤纶短纤的有华西村、S仪化、江南高纤等，生产涤纶长丝的是新民科技，其中招商证券分析师裘孝锋认为华西村是A股中受益涤纶短纤价格上涨弹性最大的公司。产品每上涨1000元/吨，公司业绩将增厚0.15元/股。

　　粘胶短纤：与涤纶相类似，作为棉花的替代品，粘胶短纤的价格也水涨船高在近期快速上涨。(见图2)生产粘胶短纤的上市公司包括山东海龙、澳洋科技、吉林化纤、南京化纤。但由于粘胶主要原料是棉短绒，其价格上涨不输棉花，因此目前价差扩大有限。山东海龙的一位工作人员对《红周刊》表示，棉花价格的上涨对公司来说谈不上太大的利好，虽然近段时间粘胶短纤出厂价的确提高了，但原材料棉短绒的价格也上升得很快。“目前公司的盈利状况是比今年年中要好，但也好不了多少。”