产品再现涨价潮 化工公司坐收渔利(2)

　　BDO、MDI、氨纶后市可期

　　光大证券分析师程磊认为，四季度大宗商品的走强对国内化工行业走出向上的周期有很大的推动作用。BDO、MDI、氨纶等化工产品的价格同样走出了强劲的走势。

　　BDO：BDO近期整体价格明显上涨，厂家报价的上调加剧了市场涨价预期。9月份国内BDO行情整体大幅趋高，场内货源紧缺、下游需求

　　较好。货源紧张，江苏、山东地区厂家开工普遍较低，产出产品多数供给前期老合同客户，对于新客户基本无货。近期华东地区货紧，国产散水货报价从9月初的18000~18500元/吨，涨至20000~20500元/吨，涨幅达到2000元/吨左右(见图3)。而随着BDO价格中心的上移，以及装置检修等因素的驱动，券商普遍表示看好具备原材料优势的山西三维。

　　MDI：在需求方面，10月是建筑产业、氨纶业等MDI下游终端市场的需求旺季，而随着家电下乡和汽车下乡政策的继续推行，家电中的冰箱冷柜、汽车座垫等行业对聚合MDI的需求将得到增长。随着欧美经济的复苏，国内的出口开始恢复，特别是纺织、鞋类出口的平稳将有利于纯MDI的需求回升。在供给方面，国外有许多装置近一两个月有检修计划，部分国外装置甚至从去年二季度开始停车至今未开。市场人士认为，短期内国内聚合MDI市场仍会货源偏紧，随着下游需求的展开，货紧状况会进一步加剧，10月国内MDI市场仍将以稳中有涨、稳步走高为主线。作为A股市场惟一一家生产MDI的公司，烟台万华10月聚合MDI挂牌价维持在17000元/吨，考虑到成本支撑，预计往下的空间几乎没有；纯MDI桶装挂牌价19200元，液态18800元，较9月上调600元/吨(见图4)。程磊表示随着烟台万华在欧洲对MDI和TDI资产的收购，MDI行业寡头垄断定价的格局进一步明显，公司在其中的地位日益提高。

　　氨纶：原料上涨、旺季到来和浙江限电逐步放松，氨纶行业逐渐进入量价齐升的时期。9月16日氨纶厂商经行业协调会达成统一上调售价意向，9月20日对40D等各规格售价统一上调3000元/吨，调整后40D最低售价为54000元/吨；并且10月1日各规格售价再次上调2000元/吨。各市场人士均看好后市，期待新一轮涨价时期的到来。根据行业分析师推算，提价前氨纶行业的平均毛利率水平为22%~25%左右，由于氨纶行业的上游供需平衡，氨纶厂商的生产成本变化不是很大，提价2000元之后，各公司的毛利率将上升3个百分点左右，达到28%，华峰氨纶、烟台氨纶、友利控股等公司的环比盈利能力必将有所提升。(张锐睿)