限售股解禁遭热炒 牛市试金石再现锋芒(2)

　　限售股解禁考验市场信心

　　对于市场热炒限售股解禁，深圳某资深私募人士指出，在熊市或股价高企时，没有人愿意为大小非解禁买单，因为那时接盘很容易把自己套住；而在牛市初期，大小非解禁后为市场提供了大量的廉价筹码，看好后市的资金此时就敢于接盘。“所以，观察资金是否敢于接盘炒作限售股解禁，是判断当前市场资金的信心，是牛市行情是否启动的重要试金石。”

　　“还有一种可能，就是大小非解禁后通过过桥减持，就是先将限售股通过大宗交易平台倒给关联方，再由上市公司配合出利好拉升股价，关联方顺势减持。这样的好处就是可以规避政策对限售股减持量的限制。”该私募人士指出。

　　上述例子均发生在2008年年末或2009年年初，而A股在2008年11月~2009年7月之间正好经历了一波单边牛市，完全符合“限售股解禁遭热炒是牛市试金石”的判断。

　　还有券商分析师指出，在熊市里，限售股解禁会被无限放大，影响更多的资金加入抛售行列；而在牛市中，减持的力量消耗殆尽后就变成了看多的资金，此时股价反而容易拔地而起。

　　市场表现

　　解禁股成香饽饽 再遭资金疯抢

　　国庆节前夕，市场各界人士都在纷纷议论今年四季度A股市场面临的来自三方的解禁狂潮：第一方是农业银行领衔的新股IPO时的三个月机构网下配售股解禁；第二方是中国神华、建设银行(601939，收盘价5.19元)和中国石油(601857，收盘价11.12元)三大巨头领衔的千亿限售股解禁；第三方是创业板首批28家公司首发原股东限售股解禁。

　　面对巨量解禁压力，市场是人心惶惶。然而，当解禁狂潮真正开始上演的时候，投资者才发现，之前只是自己臆想出来的一场 “灾难”，预计的股价大跌不仅没有出现，反而是解禁股在解禁当日遭到大资金疯抢，股价大幅飙升，甚至创出新高。

　　网下配售股

　　游资哄抢 机构惜售

　　IPO重启以后，首发机构网下配售股一直被视为对个股短期股价的最大“杀器”。由于参与认购的机构存在较大的套利空间，他们卖出对股价影响极大，因此涉及首发机构配售解禁的个股，在解禁当日股价都会出现大跌。然而在国庆节后，这种令人恐惧的现象却突然逆转了。

　　壹桥苗业 (002447，收盘价78.77元)在10月13日有首发机构配售股解禁，然而在解禁前的10月11日，当农业股集体调整时，该股却强势涨停，做多资金丝毫不畏惧即将到来的解禁压力。而到了解禁的13日，虽然壹桥苗业低开高走，最终大跌5%以上，但从当日交投情况来看，成交量并未大幅增加，面对账面浮盈翻倍的巨大诱惑，配售机构选择了坚定持股。

　　如果壹桥苗业表现尚可的话，那么同样涉及机构配售股解禁的盛路通信(002446，收盘价22.31元)的表现则让人眼前一亮。解禁当日，盛路通信与其他新股走势一样，大幅低开，但是在巨大买盘的推动下，该股尾盘不可思议地快速冲高，最终上涨5.08%。

　　面对巨大的解禁压力，到底是哪路资金如此不惧风险，勇于接盘？也许从壹桥苗业近期的交易席位可以找到答案。

　　10月11日壹桥苗业涨停，国泰君安交易单元疯狂买入1432.45万元，而近来表现抢眼的东方证券杭州体育路以及宏源证券杭州浙大路等4家营业部累计买入1500多万元。解禁当日，游资大佬纷纷现身，中信证券上海淮海中路、申银万国上海东方路以及中信证券上海东方路疯狂抢筹，累计买入金额超过2000万元，而卖出席位则没有悬念，清一色为机构席位。不过从卖出金额来看，其实机构也属于惜售，前五大卖出方卖出金额合计4500万元，约54万股，仅占总解禁量的5%。

　　业内人士称，目前市场极为活跃，虽然解禁股有较大抛售压力，但是有了资金的积极接盘，走势自然不会差。而从大盘股以及有解禁预期的创业板个股走势来看，这点体现得更为明显。