另类融资“豪赌”摩尔城 鄂武商押宝购物卡(2)

　　押宝购物卡

　　熟知内情的武汉商界人士透露，鄂武商不差钱，支撑其充裕现金流的核心因素是购物卡。该人士断言：“即便不依赖银行贷款，单靠售卖购物卡也能滚动开发其摩尔城项目。”

　　购物卡在鄂武商所有公开披露资料中一律称为一卡通。据悉，客户购买一卡通一次付款、分次消费，在鄂武商旗下所有商店、超市均可使用。

　　鄂武商售卖一卡通到底有多大规模不得而知。报表显示的预收账款14.25亿元应主要是未消费的一卡通余额，而实际上已消费的则已转为销售收入。据武汉商界人士介绍，鄂武商去年全年销售一卡通近20亿元，而今年则已达到30亿元。这一规模并未在公司方面获得证实。但据公司在湖北的主要竞争对手之一新世界百货方面透露，今年从春节到国庆，该公司至少有40%的传统团体客户转而选择了武商的一卡通。

　　分析人士指出，售卖购物卡可理解为鄂武商的另类融资模式。“这种筹资方式很聪明，不仅零成本，而且保守估计每年还有几千万的利息收益”。不过法律界人士对这种方式表示了担忧。湖北今天律师事务所律师陈真认为，购物卡的相关法律并未出台，但最终是会规范解决的。

　　武汉商界人士也指出，只要央行不清理购物卡，鄂武商的另类融资模式就不会出问题，他的摩尔城计划就可以继续推行下去。但一旦遭到清理，将是对其经营现金的“釜底抽薪”，其后果不难想像——这实在是有点“押宝”的意味。(王宏斌 陈捷)