创业板解禁四问：创业板会否沦为“逃亡板”？(2)

　　134家公司创6112亿总市值

　　为什么扩张得如此迅速

　　随着4家创业板公司——青松股份、华策影视、大富科技和宝利沥青10月26日在深交所亮相，创业板个股数增加至134只。上市的创业板公司平均每个月超过10家。

　　深交所的统计显示，按10月29日股价计算，目前已挂牌的134家创业板公司最新市值达到6112亿元，其中排名第一的乐普医疗市值214亿元。134家创业板公司实际募集资金达千亿元。

　　证监会公开信息显示，除了这些幸运的134家公司成功登陆创业板外，还有37家公司不幸落榜。这37家公司在创业板申请首次公开发行股票未通过的原因涉及持续盈利能力问题、规范运作问题、财务会计问题、独立性问题、主体资格问题、募集资金运用问题和信息披露问题等。

　　分析

　　国信证券分析师黄学军认为，一年内超过百家公司登陆创业板，与此形成鲜明对比的是，从2004年6月25日的新和成到2006年12月26日的天康生物，中小板从1到100的这段路程整整走了两年半。由此可见，创业板公司上市的速度之快。130多家创业板上市企业中，绝大部分分布在电子信息、生物医药、新能源、新材料、节能环保、文化教育、传媒等领域，许多优秀企业借助创业板市场的平台，实现了产融结合，为资本市场提供了新鲜的血液。

　　接近50倍的高市盈率

　　高估值泡沫近期能消除吗

　　创业板自诞生那一天开始，就伴随着高估值的质疑。发行市盈率的高企，加上上市后遭遇炒作，都令这种质疑的声音难以消弭。

　　数据显示，截至2010年三季末，创业板市场市盈率和市净率分别为47.77倍、7.16倍。深证市场的市盈率和市净率分别为36.56倍、3.97倍，整个A股市场市盈率和市净率则仅有20.19倍、2.56倍，均与创业板市场存在不小的差距。

　　分析

　　华商盛世成长基金经理孙建波认为，这个局面的化解要么是股价跌下去，要么是企业盈利增长超过预期。估值是分行业和公司的，如果一家公司天然具有很好的盈利能力，还有可持续的高增长，自然可以获得高估值。高估值还要从个股去详细看，不可以一概而论。

　　清科研究中心分析人士张兰认为，创业板过高的市盈率，说明创业板整体估值已偏离其实际价值，而其被高估的部分，则是市场在狂热追捧的过程中所产生的泡沫。当然，对于创业板公司，因很难定量预测未来企业收益的增长水平，成长性与创新性是造成其目前市盈率偏高的原因之一。

　　投资策略

　　绩优公司逐渐浮现

　　创业板整体估值下移将有助于甄别企业质量，是创业板成长过程中的必经之路。抛售意愿较强的股票往往是那些经营风险较大，对未来成长信心不足的公司，未来前景好的公司面临的抛售压力则会小得多。在板块整体估值下移的过程中，优秀的公司有可能从泡沫中浮现出来。

　　对于后市的看法及投资建议，信达证券相关人士表示，创业板解禁的负面影响，在前一段时间已有所兑现(创业板表现弱于大盘)，目前不宜过分夸大解禁洪峰对指数的影响。随着募投项目的收益逐渐实现，创业板公司的估值有望得到业绩支撑。未来几年真正的大牛股，还是会在新兴行业中诞生。对真正优秀的创业板公司，还是有长期持股的价值的。

　　海富通基金表示，如果创业板的股票价格进一步下跌，机会反而大于风险，但是由于创业板高管离职套现风潮来临，对于整个创业板都会带来负面影响。由于许多创业板公司是细分行业的领军龙头，所以更应该关注符合“十二五规划”，以及宏观政策扶植的行业，再通过自下而上的精选个股来把握机会。(敖晓波 王浩娇)