创业板今日大解禁 创投“笑谈”减持(2)

　　创投大佬表态轻松

　　面对如此压力，市场难免担忧。那么创投机构如何看待创业板估值水平，会否在解禁之初就尽数抛售呢？

　　“我们不会到期就立马套现，我们要看不同的公司，有的公司下一步要增发，我们不但不减持，还要参与增发。”一家不愿透露姓名的PE投资总监对本报记者表示。

　　北京一家券商资产管理部负责人告诉本报记者，创业板的解禁股东，跟中国平安(601318.SH)的解禁股东性质完全不同，可以说，创业板的解禁股东是专业投资人士或者有专业投资背景指导，他们不会低位出货，很可能是拉高出货。

　　目前，创业板66倍的市盈率，显著高于中小板的46倍和沪深300的17倍；创业板11.4倍的市净率也显著高于中小板的7.9倍和沪深300的2.9倍。华泰联合分析师认为，即使考虑成长性，按照中小板46%的预测利润增速，创业板需要达到69%的利润增速才能和中小板的PEG(市盈率与业绩增长率之比)匹配，但目前一致预期的创业板利润增速只有39%。

　　深圳一家大型创投机构投资总监梁先生告诉本报记者：“我们公司设立了专门的投资部门负责解禁后的退出问题，一般创投公司解禁会在企业上市后一两年完成。通常情况下大家都不会在解禁上市一两个月就全部卖掉。因此投资者不用过于担心。”

　　达晨创投董事长刘昼在接受媒体采访时曾透露，对于是否会立即减持创业板股份，达晨创投还会观察。这主要是因为目前的市场环境已经发生了变化，目前资本市场初步呈现牛市特征。

　　深圳创新投资集团有限公司总裁李万寿昨晚对本报记者表示：“减持股份时主要考虑两点，第一就是股市大势，第二就是企业实际情况。如果股市正处于牛市中或者企业接下来还会有很大增长空间，一般不会急着减持。另外也会考虑持股数量情况，如果持股比例多，通常减持节奏要慢得多。”

　　李万寿还认为市场和媒体不应该过度关心创投机构的减持问题。一方面，创投机构减持和退出是创投业务正常运转的必要程序，只有在退出渠道畅通的情况下，创投业才能为社会投融资环境、创业企业发挥更大价值；另一方面，创投机构减持股份数量较少，对整体市场不会构成较大冲击。

　　事实上，自7月份以来，上证指数涨幅达到24%，而创业板指数涨幅只有10%，对创业板解禁的担忧一度成为压制创业板市场的最主要原因。但是从10月19日开始，创业板开始出现连续上涨，尤其上周最后两个交易日，在大盘出现震荡回调的情况下，创业板反而高歌猛进，上周五甚至跳空高开。(匡志勇 刘宝强)