两次折戟而返 3100点注定是拉锯战

　　如果仅仅就大盘的形态而言，本周前两个交易日的走势与上周十分相似：都是在周一出现大涨(上周一上涨了2.57%，本周一上涨了2.52%)，而到了周二都是在创了一次新高以后开始回落(上周二冲高到3073点，最后以下跌0.32%报收，本周二冲高到3089点，最后以下跌0.28%报收)。当然，本周后三个交易日的走势是否会与上周相似，现在还很难作出判断。但是有一点现在倒是可以看得比较清楚，这就是大盘已经两次接近3100点，但是都无功而返。

　　那么，这是否说明，3100点的阻力就很大呢？从技术角度来说恐怕未必如此。近几年来，市场都没有在3100点附近构成平台，而且历史上这个位置也没有留下什么有重大影响的缺口；再加上现在均线系统也在往上发散，因此就3100点这个具体的点位而言，似乎不具备形成大阻力的可能。但是，连续两个周二的走势都提示人们，这里确实存在阻力。那么，应该如何看待这个阻力呢？

　　我们认为，大盘之所以在3100点附近几次遇阻，这一方面是与这个位置所具有的整数关特征有关。本来，3000点是一个比较大的整数关，但是市场走势很强，被轻易地突破了。于是整数关的压力就转到了3100点，实际上也就是阻力位后移。这种状况，在市场处于单边行情时经常会出现，也就是这个时候比较强的阻力位(或者好似支撑位)，通常不在大的整数关位上，而是往往会向后(或者向前)挪动一段。

　　另外，如果认真分析本周一的行情，就能够发现，尽管行情很强势，绝大多数股票上涨，但是到了尾市多数股票都出现了回落，收盘时普遍留下了上影线，而且有的上影线还不短。这就告诉人们，实际上尽管表面上行情轰轰烈烈，但其实内在的调整压力已经比较明显。只是因为上涨的股票太多，掩盖了部分个股从高位回落的迹象。在这种背景下，大盘内在的调整实际上随时都有可能出现。而进入本周二，受到某些个股强势表现的影响，行情一度继续上行，但是这个时候已经不再是绝大多数股票上涨了，因此当仍然在上涨的股票一旦需要调整，而又没有其它股票可以接力，就不可避免地会出现大盘的回落。从这个意义上说，股市在3100点所遇到的阻力，本身并不是因为这是一个强阻力位，而是很多个股在这个时候遇到了其价位上的强阻力。事实上，是个股遇阻导致了大盘遇阻。本周二，股指期货的走势较弱，IF1011主力合约的跌幅为1.73%，远高于作为其标的物沪深300指数的0.28%。这本身就表明，调整的内因是在行情本身，与沪市3100点关系并不太大。

　　但是，大盘两次接近了3100点，但又没有能够触及，这对于后市是存在一定影响的。后市虽不至于出现什么3100点恐惧症，但是至少在一个阶段人们会对此点位比较谨慎。就像先前几次冲击2700点没有成功，部分投资者就望2700点而生畏一样。因此，近期倒是的确有必要重视3100点的阻力。进一步说，时下市场内外的不确定性较多，美国的量化宽松货币政策究竟会宽松到什么程度，中国的10月份物价指数又会上涨到什么程度，这些都会在很大程度上影响到股市的走势。而一般来说，在这些不确定性明朗之前，投资者都会比较谨慎，因此大盘在3100点以下整理，甚至出现一段相对较弱走势的可能性，是存在的。 □申万研究所 桂浩明