业内人士：期指已成中国资产价值晴雨表

　　目前整个期货市场上市了23个品种，涉及19个产业链，这些产业链基本上是关乎国民经济基础的产业链，是反映中国经济的晴雨表，而股指期货则是反映中国资产价值的晴雨表，这两个晴雨表结合在一起实际上在价格链条上有传导效应。

　　日前在由新湖期货举办的“第二届金融衍生品对冲套利论坛”上，中国期货业协会兼职副会长、新湖期货董事长马文胜表示，股指期货上市后，我国期货市场正从量变向质变转变，行业监管水平正在向证券市场看齐，期货公司变得越来越有价值，股指期货已经成为反映中国资产价值的晴雨表。

　　投资者机构发生变化

　　马文胜指出，目前期货市场的投资者结构中95%仍然是自然人，5%是法人，但是市场出现了这样一个特征：自然人专业化，法人机构化，而且这个特征越来越明显。

　　他指出，在自然人中出现了一批专业的投资人群体，无论他们管理资产的规模、风险的控制能力、专业知识以及应用各种工具的能力，都已经形成了自己独特的、有核心竞争力的交易模式。

　　法人机构化体现在目前的大宗商品投资里面，进入市场套期保值的企业在做套期保值的过程中，现在逐渐像一个小的机构投资者一样，很科学地参与期货市场，内部形成了流程和风险控制的能力。企业参与市场的机构化为这个市场的理性运作提供了很好的客户群。

　　期货公司价值凸显

　　马文胜指出，期货市场的第二个变化是期货公司越来越有价值。据他了解，近期有家期货公司转让了40%股权，相对于其净资产大概溢价了10倍。

　　“期货公司的价值体现在期货公司的研发。”他说，“目前整个期货市场上市了23个品种，涉及19个产业链，这些产业链基本上是关乎国民经济基础的产业链，是反映中国经济的晴雨表，而股指期货则是反映中国资产价值的晴雨表，这两个晴雨表结合在一起实际上在价格链条上有传导效应。当一个期货公司研发系统化之后会发现它的优势和价值，研究范围从产业链的变化到中国GDP的增长，再到股市趋势，期货公司研发体系正在迅速壮大， 这使得期货公司越来越有价值。”

　　合规文化正在形成

　　马文胜指出，期指市场上质变的第三个层面是整个行业的合规文化正在形成。对投资者的监管最近发生了很大的变化，现在四大交易所分别出台了对异常交易的区分和对异常交易的判别。“这些异常交易制度实施之后，异常交易行为出现的可能性越来越小了，实际上，这也体现出期货市场监管水平日渐提高，正在向证券市场看齐，也说明这个市场规模大了。”

　　马文胜指出，股指期货虽然只有5万名投资者，但这些投资者是中国资本市场上最精良的投资主体；目前，整个期指市场有着非常好的流动性，并有非常好的交易量和持仓比例结构，为大型机构投资者以及市场专业投资者提供了很好的运作平台。   秦 利