石化双雄崛起 二八现象难言持续(2)

　　宏观证券也提出年内将加息的相似判断。从目前的政策动向看，预计未来几个月央行将综合使用加息、提高存款准备金和发行央票等调控工具收紧流动性，即年内将再次加息一次，时间窗口在10月经济数据发布日与11月经济数据发布日之间。特别是在当前通胀预期高涨以及美国QE2倒逼下，年内再次加息的来临可能大大提前，央行加息或近在咫尺。同时，对于人民币汇率走势，预计到年底前人民币仍将有2-3%的升值空间，维持全年升值5%左右的判断。

　　上调存款准备金率

　　难改充裕流动性

　　周三，中国人民银行决定，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2010年第四次上调存款准备金率。目前大型银行的准备金率为17.5%，中小型银行为15.5%，较年初已经提高了2个百分点。

　　分析师指出，如果热钱流入较多，准备金还将有快速的上调，甚至可能把准备金率提高到20%左右。存款准备金率上调，央行主要希望达到三个方面的目的。第一、回笼资金。伴随着人民币升值预期的升温、、中国的加息以及资产回报预期的提升，大量热钱流入中国，通过上调存款准备金率进行回笼是必要性增加；第二、控制信贷过快投放。在信贷增长仍然偏快的情况下，通过上调存款准备金率冻结银行可贷资金可以对信贷进行控制；第三、收缩流动性，稳定通胀预期。

　　市场人士表示，上调准备金率并不能替代加息，年内仍有可能加息。目前的负利率是通胀预期高涨、投机盛行的一个重要原因，只有不断加息，形成加息周期的预期才有可能抑制或者扭转不断上升的通胀预期。因此在上调法定存款准备金率之后仍存在加息的必要和可能。预计年底前加息1次，将再加息25个基点。

　　上周周小川讲话就已经提出防范热钱进入实体经济领域并希望通过“池子”的调节减少对实体经济的冲击，其本意是通过诸如存款准备金率等货币政策从总量角度对冲流动性。但中信证券研究员分析指出，总量对冲的货币政策只能减少基础货币的供应，难以改变热钱赚取资本利得的最终目的。同时认为，资本市场才是容纳流动性最好的“池子”。只要经济复苏的过程没有大的风险，流动性宽裕的格局仍将对市场构成中长期支撑。所以，中长期依旧看好市场，流动性充裕的格局短期难以改变。

　　沪指触及10月新高

　　短期有调整要求

　　昨日，石化双雄午后的拔地而起更是推动上证指数一度触及10个月新高；但资金的转移造成中小盘股尾市跳水，最终拖累沪深指数收低。针对如此走势，机构对后市看法不一。

　　悲观的看法认为，目前反弹浪高点基本到位。九鼎德盛认为从技术形态来看，始于2319点的反弹，实际上是货币超发的后期效应所致，如果后续A股基本面出现加息、收紧流动性，加之年终兑现因素的影响，A股有可能完成自2319点以来的反弹走势，重新进入较大级别的调整之中。表示A股目前已进入强驽之末的时期，投资者需防范可能出现的年终调整风险，而非跨年度行情，同时对于未来中国A股市场进入全流通市场时代状况下，其总体市盈率围绕10-20倍波动将是未来主要调整方向。

　　申银万国分析师则比较乐观，周四大盘震荡明显，石化双雄大涨的同时多数股票回落，这种格局恐难持续。因成交剧增后市短期有整理要求，但市场仍在强势之中。上证指数尾盘在石化双雄冲击涨停、银行股纷纷配合的带动下冲高突破前期3181的高点，但在石化双雄大涨的同时多数股票回落，恐慌盘涌出，从以往经验看，指标股的突然拉升往往引发市场的不安，再加上前期高点3200点附近的技术阻力，因此尾盘走出冲高回落之势；其次，对于尾盘异动的原因我们不去妄加猜测，从盘面看个股仍较活跃，市场仍在强势之中，不过短线还有整理要求。 （记者 赵子强 孙 华）