多空激辩股市牛熊 大跌不止究竟原因何在？(3)

　　3.大跌原因何在？

　　多方：继续前进动力源源不断

　　黄亭懿分析，11月12日之后的急跌主要诱因是前期市场走高的基础已经发生改变。首先是政府部门以紧缩政策逐渐取代适度宽松政策；其次是欧洲债务危机的再次升温导致了欧元走弱、美元走强，这都导致国内资本市场的流动性骤然收紧，从而市场膨胀的基础不复存在。

　　但市场新一轮的上涨动机已经显现，一方面是新兴产业的大力发展，另一方面是上市公司年报良好预期的逐渐凝聚。因此，市场问题并非无处化解，相反，继续前进的动力源源不断。

　　中性：成也通胀，败也通胀

　　孙京春认为，市场本轮起伏乃“成也通胀，败也通胀”。自10月8日沪指跳空大涨，截至11月11日累计涨幅超过20%，其间板块轮动之频繁让人应接不暇，但最终受益大涨的多是抗通胀的个股。而本轮大跌则是因为市场集聚了物价调控、加息等悲观预期，前期获利回吐属于正常，市场不必过度紧张。

　　空方：主力已气力竭尽

　　侯宁认为，通过中报可以发现基金等机构投资者上半年亏损惨重，所谓的流动性诱因不过是机构拿来推涨行情以赚取利润的幌子，10月份无厘头式的拉升就是主力拼命推涨的最好见证。但再强大的力量也有耗尽的一天，11月12日的暴跌就是主力气力竭尽的时候，直接表象就是“两桶油”的提前发威，这不过是主力暗度陈仓的把戏。