海通证券：保险股可逐步加仓

　　华泰证券研究了保险股自上市以来的历史价格对应的估值水平变化情况，发现保险作为大盘股，在当前市场青睐小盘股的投资风格下已经接近历史估值底部，并且与港股的差价空间较大。因而，我们认为，保险股估值已经接近历史最底部，下跌空间非常有限。以中国人寿为例，基于2008年12月历史最差时候的估值倍数，按照今年盈利预测，对应的股价就是21元。现有股价23元下跌空间已经非常有限。另外，今年无论是宏观经济，市场恐慌情绪还是保险行业基本面都不会比2008年最糟糕的时候差，特别是保险行业基本面已经大幅好转：2008年末还在降息，而现在是加息，寿险的利差空间在加大。且2008年产险在雪灾、地震等巨灾影响下出现全行业亏损，而现在产险已经走出低谷，处于承保上升周期。

　　基于上述理由，建议开始逐步加仓保险股。初期加仓建议首先中国人寿，其下跌空间更小且不存在解禁或减持的扰动。等到市场信心恢复，大势向上趋势确立，建议加仓顺序改为首选中国平安，中国太保也是不错选择。如果股价跌穿底部价格(中国人寿21元，中国平安50元，中国太保20元)，建议大力加仓，加仓顺序仍然是市场信心恢复前首先中国人寿；涨势确立，则首选中国平安或太保。