争赶年度“末班车” 新股密集闯关(2)

　　年关前“赶一赶”

　　新股上会何以如此活跃，IPO企业为何争相抓住今年资本市场的“尾巴”，市场人士各持己见。

　　“这是由目前的时点所决定的。”一家券商的投行部老总表示，目前上会的公司多半是今年3月至6月之间进行申报，由于财务资料的有效期为半年，如果拖至明年上会，便要求披露今年年报，势必加大发行人和投行的工作量。为了避免披露新一年年报，拟上市企业都会努力赶一赶。

　　也有投行人士表示，目前的过会情况和上会发行速度表明，新股审核发行已经进入一个良性循环，审核和发行体制愈加顺畅。拟上市公司更加注重规范，投行的保荐经验和能力也有所提高，发行人选择保荐机构正逐渐向一些经验丰富的券商聚拢。

　　“为了上会，企业会不惜一切代价。”上述投行人士表示，特别是创业板企业，在寻找投行进行保荐承销服务时，往往不会过于计较费率。一些专注于IPO服务的咨询公司也特别开辟了二次上会咨询等服务，以提高过会率。

　　新股“蓄水池”防通胀？

　　一家外资投行的分析师则向记者表示，不排除监管层对于新股上会和发行有刻意推动之意，密集的新股发行对于减轻通胀压力有一定的作用。

　　在当前热钱流入和流动性泛滥的情况下，为了防止继续推高商品和资产的价格，减少热钱的炒作，降低PPI和CPI的压力，需要建立“蓄水池”，吸收多余的货币资金以防止市场当中出现通胀。此时进行新股发行有利于吸收更多的闲散资金参与，将流动性导入实体经济，让投资楼市的资金以及银行存款资金有了更好的去处。

　　11月1日实施的新股发行制度二次改革的一大亮点，就在于增加了私募等资金作为新股发行资金的新来源。

　　上述分析师表示，与二级市场交易相比，新股发行更易于大规模吸收场外资金入市。以新股申购款冻结情况来看，每只新股申购的冻结资金平均都在1000亿元左右，冻结期一般在4天，以每周6~7只新股申购来看，平均有1万亿元的打新资金的流动性被冻结。

　　另外，今年年末7.5万亿的信贷计划已接近用完。各方普遍认为，明年信贷较今年将有所收缩。如此一来，企业通过信贷融资的难度势必会提高，而资本市场的直接融资成本较低，其活跃度有所加强。(彭洁云）