外资行预言A股明年有戏 唱好2011年中国股市

　　临近年底，A股市场的走势格外引人关注。近期股市的连续调整，让机构投资人对短线市场前景产生疑虑。不过，在承认市场短期陷入低迷的同时，不少外资机构都异口同声地唱好2011年中国股市。

　　汤森路透近日发表文章指出，10月份以来促使A股大涨的根本因素流动性过剩，近期出现了重大变化。国内货币政策转向预期增强，加上欧债危机复发、美元反弹等因素导致资金撤出新兴市场，这一轮的A股上涨可能告一段落，年底前市场陷入区间震荡是大概率事件。

　　摩根大通的分析师本周表示，短期内，其对中国市场持谨慎看法。该行称，MSCI中国指数可能遭遇“调整压力”，因为市场担心中国很可能会推出更多紧缩措施。

　　汇丰控股的最新报告则称，最近的货币政策调整和粮食价格管制，可能需要几个月时间才会有效抑制通胀，在此背景下，中国股市的“盘整”走势可能持续。汇控预计，未来几季中国可能有更多政策紧缩措施出台，因此该行建议投资人卖出对经济周期最敏感的股票，如银行和地产股，同时可考虑买进农业机械及制造类股。

　　不过，从中线来看，不少机构仍看好2011年的中国股市。瑞信集团上周发布报告称，中国股市未来12个月可能攀升20%左右，因为充沛的流动性和利润增长盖过了通胀风险。

　　以陈昌华为首的瑞信分析师团队预计，MSCI中国指数明年可能从目前的不到70点涨至81点，恒生中国企业指数则可能从现在的12952点涨至16000点。瑞信的分析师写道，尽管目前的市场估值高于2005年，但每股盈利增长前景更为看好。瑞信维持对银行、保险、原材料股的“增持”评级，并建议减持能源、房地产和交通运输类股。

　　摩根大通董事总经理兼中国证券与大宗商品部主席李晶上周则表示，投资人对中国股市的心态“180度大转弯”有些过头。她表示，仅仅两周前，机构对中国股市的心态只能用“极度乐观”来形容，而眼下投资人却已变得“极其谨慎”，这种一下子从狂热到谨慎的急剧转变，或许有些过头。

　　李晶说，目前政府对物价的调控难免让人想起2008年的类似情形。但这一次，中国的经济基本面更为强劲，且企业一直在上调盈利预期；通胀压力尽管令人担忧，但根本没有2008年那么明显。

　　李晶表示，尽管近期市场将继续受政策担忧的拖累，但该行对2011年的中国股市相当看好，因为在国内需求不断增强的支持下，新兴市场将继续强劲复苏，而资本流动周期也仍对这些市场有利。

　　本报记者 朱周良